Американский рынок акций продолжает расти несмотря на то, что по поводу экономики остаются вопросы. Инвесторы следят сразу за несколькими важными темами: инфляцией, ставкой ФРС, темпами экономического роста и отчетностью компаний. Пока общий вывод скорее позитивный. Давление на экономику сохраняется, но бизнес показывает сильные результаты, а интерес к акциям остается высоким.
Последствия событий на Ближнем Востоке
Один из главных рисков сейчас связан с инфляцией. Из-за ближневосточного конфликта растут цены на энергоносители, а это напрямую влияет на стоимость бензина и других товаров. В США инфляционный показатель PCE, на который ориентируется ФРС, ускорился до 3,8% год к году при цели 2%. Это означает, что инфляция все еще выше комфортного уровня. Поэтому рынок все меньше ждет быстрого снижения ставки ФРС. Скорее всего, жесткая денежно-кредитная политика сохранится дольше, чем предполагалось.
Вторая оценка ВВП за первый квартал показала рост на 1,6% в годовом выражении вместо первоначальных 2%. Пересмотр связан с тем, что потребители тратили немного меньше, а инвестиции бизнеса оказались слабее прежних расчетов. Но важно, что рост все равно ускорился по сравнению с четвертым кварталом 2025 года, когда ВВП вырос только на 0,5%. Экономику поддержали госрасходы и экспорт.
Рынок на максимуме
Несмотря на это, фондовый рынок выглядит сильным. В мае индекс S&P500 второй месяц подряд вырос более чем на 10%. Такого не было с 2009 года. Главная причина роста — сильные корпоративные результаты. Фундаментальные показатели компаний растут достаточно сильно, чтобы поддерживать рынок даже без монетарного стимула. По S&P500 виден исторический рост выручки, маржинальности и прибыли на акцию (EPS).
Хороший пример — Snowflake. Раньше рынок опасался, что компании из сегмента программного обеспечения могут уйти в сторону из-за развития искусственного интеллекта. Но сильная отчетность Snowflake показала обратное: часть таких компаний может выиграть от развития ИИ. После этого инвесторы начали активнее переоценивать весь сектор ПО.
Дополнительный позитив — оживление рынка IPO. Первичное размещение компании Илона Маска SpaceX планируется 12 июня, и компания рассчитывает привлечь около 80 млрд долларов. В целом вторая половина года может быть активной с точки зрения IPO. Уже появились новости, что Anthropic подала заявку на IPO, то же самое планирует сделать его главный конкурент OpenAI, создатель ChatGPT. То есть на биржу собрались крупнейшие ИИ-компании. Даже если по количеству IPO этот год уступит рекордному 2021-му, по размеру сделок и интересу инвесторов он может стать одним из самых сильных за последние годы.
В целом рынок США растет, компании показывают хорошие результаты, а спрос на качественные активы остается высоким.
