МКПАО Т-Технологии раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2026 г.
Процентные доходы группы выросли на 8,7% до 276,1 млрд руб. на фоне увеличения размера кредитного портфеля, а также изменений в структуре кредитных продуктов. Процентные расходы показали снижение на 7,8% до 131,4 млрд руб. ввиду снижения стоимости фондирования. В итоге чистый процентный доход составил 144,7 млрд руб., увеличившись на 29,9%. Чистая процентная маржа показала рост на 0,9 п.п. до 10,9%.
Чистые комиссионные доходы выросли на 20,4% до 43,0 млрд руб. благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов.
Чистые агентские комиссии от страховых операций сократились на 10,9% до 9,8 млрд руб.
Переоценка пакета акций МКПАО «Яндекс» в размере 9,9% за отчетный период была отрицательной и составила 13,4 млрд руб. до уплаты налогов.
Отчисления в резервы выросли на 35,0% и составили 45,5 млрд руб. на фоне роста кредитного портфеля и незначительного увеличения стоимости риска.
В итоге операционные доходы группы выросли на 14,1% и составили 144,4 млрд руб.
Затраты на привлечение клиентов прибавили 25,6%, составив 30,4 млрд руб., а административные расходы показали рост на 20,5% до 69,5 млрд руб., главным образом, за счет увеличения клиентской базы и инвестиций в IT-платформу и персонал.
В результате чистая прибыль МКПАО Т-Технологии составила 38,8 млрд руб. (+16,5%) на фоне значения ROE 26,7%.
По линии балансовых показателей отметим сокращение клиентских средств на 5,3% до 4,2 трлн руб., а также увеличение собственного капитала холдинга на 5,3% до 719,7 млрд руб.
Доля неработающих кредитов увеличилась на 0,3 п.п. до значения 7,5%. Коэффициенты достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала увеличились на 0,5 п.п. до 13,5%.
Из прочих моментов отметим заключение сделки по приобретению группы компаний Авто.ру стоимостью 35 млрд руб. При этом, Авто.ру продолжит самостоятельное развитие в рамках общей стратегии Т-Технологий по ускорению технологической трансформации автомобильного рынка в масштабах страны. Помимо этого, Группа собирается консолидировать 100% Точка банка для чего она планирует провести допэмиссию по закрытой подписке в декабре текущего года. Цель консолидации заключается в укреплении позиции в сегменте B2B (бизнес для бизнеса) через создание единой технологической платформы для предпринимателей.
Также, отметим рекомендацию дивидендных выплат по итогам 1 кв. 2025 г. в размере 4,6 руб. на акцию. Ожидается, что в текущем году чистая прибыль Группы вырастет не менее чем на 20% при сопоставимом увеличении дивидендных выплат.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз по прибыли текущего года на фоне более низких ставок по выдаваемым кредитам и роста операционных расходов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций Т-Технологий незначительно возросла.
В настоящий момент акции Т-Технологии торгуются исходя из P/E 2026 около 4,2 и входят в число наших приоритетов в финансовом секторе.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.