Сейчас вокруг компании сразу несколько мощных драйверов — и позитивных, и негативных.
1⃣ Рынок активно обсуждает возможное урегулирование конфликта на Ближнем Востоке.
Для Аэрофлота это важно сразу по нескольким причинам: снижение рисков для международных маршрутов, стабилизация цен на авиакеросин и потенциальное улучшение маржинальности. Если ситуация действительно нормализуется, это станет сильным плюсом для сектора авиаперевозок.
2⃣ Уже 29 мая компания представит отчет за I квартал 2026 года. Здесь всё не так однозначно.
Да, пассажиропоток продолжает расти:
— международные перевозки прибавили почти 12% г/г
— загрузка кресел держится выше 91%
— выручка, по прогнозам, может превысить 200 млрд рублей
Но есть и давление:
— снижается доходность международных рейсов из-за крепкого рубля
— растут расходы на обслуживание флота и персонал
— EBITDA может просесть примерно на 7% г/г
И главный вопрос — дивиденды 💰
Базовый сценарий — около 2,9 ₽ на акцию. Но есть нюанс: в расчет дивидендной базы могут включить прибыль от страховых урегулирований. Тогда выплата способна оказаться выше ожиданий рынка, а это уже станет сильным позитивным сигналом для акций.
2️⃣ При этом над бумагой продолжает висеть история с SPO. Государство планирует продать почти 24% акций Аэрофлота. Рынок опасается большого навеса предложения, поэтому котировки пока остаются под давлением. Многие ждут дисконт к рынку, что краткосрочно негативно для цены.
📊 Технически картина пока тоже осторожная. Тренд остаётся слабым, допускается снижение в район 42–44 ₽ перед полноценным разворотом.
💡 Наше мнение:
Аэрофлот сейчас — история не про стабильность, а про потенциальный сильный разворот на ожиданиях. Если геополитический фон начнет улучшаться, а компания неожиданно даст дивиденды выше прогнозов, бумаги способны быстро вернуть интерес крупных игроков. Дополнительным драйвером может стать раскрытие параметров SPO и появление якорных инвесторов.
Но риски пока остаются высокими.
Давление расходов, слабая рентабельность и неопределенность по размещению могут ещё долго удерживать котировки под давлением. Аэрофлот сейчас может быть интересен именно как спекулятивная идея на восстановление сектора и позитивные новости, но для долгосрочного инвестора история всё ещё выглядит достаточно рискованной (НЕ ИИР).