«Не понимаю — не беру» или как инвестируют российские хайнеты

«Не понимаю — не беру» или как инвестируют российские хайнеты.

УК «Альфа-Капитал» и НИУ ВШЭ выпустили исследование о том, как инвестируют HNWI(High Net Worth Individuals) и UHNWI, то есть состоятельные и ультрасостоятельные инвесторы(люди с капиталом от $1 млн и выше).

И тут есть две версии хайнетов:

Глобальный состоятельный инвестор выглядит примерно так: акции, облигации, кеш, недвижимость, альтернативные активы. Всё находится в балансе. Не идеально, но похоже на нормальную диверсификацию.

Российский состоятельный инвестор после 2022 года выглядит иначе. По данным интервью из исследования, ультрасостоятельные российские инвесторы могут держать до 85% ликвидного портфеля в инструментах с фиксированной доходностью — ОФЗ, корпоративных и муниципальных облигациях.

На рисковые активы остается около 15%.

Почему так?

Потому что российский крупный капитал за последние годы получил практический курс выживания.

Сначала 1990-е. Потом 2008. Потом 2014.

Потом 2022, когда у части людей заморозились иностранные активы, сломались привычные финансовые маршруты, а «надежная зарубежная инфраструктура» внезапно оказалась не такой уж нейтральной.

В исследовании есть оценка одного руководителя мультисемейного офиса: после 2022 года у клиентов было заморожено почти 50% портфеля, а 90% клиентов стали более консервативными.

После такого российские киты приняли для себя общий паттерн: брать инструменты, которые легко понять и из которых легко выйти.

Отдельная тема это депозиты.

Когда банк дает 13-14% годовых, к чему лишний риск? Об этом же говорят главные принципы, которые российские киты сформировали для себя:

— сохранение капитала плюс ликвидность;

— не навреди;

— надежность и сохранность.

Возможно, это не самая эффективная инвестиционная философия, но после нескольких кризисов подряд она выглядит вполне жизнеспособной.

Но высокая ставка с нами не навсегда, геополитика со временем стабилизируется и негативные ожидания сменятся позитивом.

Это звучит как сказка, но только оптимистично настроенные могут покупать акции.

@harmful_investor