ФосАгро — один из главных игроков на мировом рынке удобрений. Казалось бы, геополитическая напряжённость и рост цен на их продукцию должны были вызвать бурный рост акций. Однако бумаги компании торгуются лишь немного выше уровней начала года. Давайте разберёмся, что происходит с бизнесом и стоит ли присмотреться к этим акциям.
📊 Финансовые итоги: рост выручки и чистая прибыль
В конце апреля компания опубликовала полный финансовый отчёт за 2025 год. Цифры выглядят следующим образом:
* Выручка: 573,6 млрд рублей (рост на 13% по сравнению с прошлым годом).
* Операционная прибыль: 135,6 млрд рублей (снижение на 3,5%).
* Чистая прибыль: 114,2 млрд рублей (впечатляющий рост на 35%).
Рост выручки объясняется просто: удобрения подорожали, и компания продала их больше. За первые 9 месяцев года производство агрохимии выросло на 4,3%, а продажи — на 2,9%.
Скачок чистой прибыли во многом связан с курсовой разницей. Поскольку у ФосАгро есть долги в иностранной валюте, изменение курса рубля принесло компании дополнительный доход.
💸 Долги и дивиденды: чего ждать инвесторам?
В прошлом году компания активно инвестировала в развитие, что привело к падению свободного денежного потока на 26,7% (до 21,2 млрд рублей). Уровень долговой нагрузки (чистый долг/EBITDA) составил 1,78х.
Это важный момент для акционеров. По правилам компании, если долговая нагрузка превышает 1,5х, на дивиденды направляется не более половины свободного денежного потока. Поэтому итоговый размер выплат за год пока под вопросом.
Эксперты прогнозируют дивиденды в диапазоне от 120 до 160 рублей на акцию (что даст доходность около 2–2,4%).
💣 Иранский конфликт и Ормузский пролив: риски и возможности
Геополитика сыграла на руку производителям удобрений. Из-за конфликта в Иране и рисков перекрытия Ормузского пролива цены на продукцию резко пошли вверх:
* Фосфорные удобрения (75% бизнеса ФосАгро) подорожали на 23%.
* Азотные (25% бизнеса) — сразу на 50%!
Однако не всё так радужно. Конфликт также привёл к резкому удорожанию логистики и морских перевозок. Кроме того, укрепление рубля «съело» часть валютной выручки. Окончательный эффект от этих событий мы увидим только в отчёте за первый квартал.
✨ Вывод
ФосАгро остаётся сильным игроком отрасли, против которого не введены санкции. Большая часть выручки компании — валютная, что защищает её от падения рубля.
С точки зрения оценки акций компания стоит «средне» по историческим меркам (около 7 годовых прибылей). Это надёжная история для долгосрочного инвестора, но в краткосрочной перспективе ярких драйверов для роста пока не видно.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Добрый Гном.
Финансового благополучия.
Читайте также: