Если вы покупали квартиру, то перед сделкой наверняка сравнивали похожие объекты: метраж, район, цену. Это вам помогло понять, справедливую ли стоимость озвучил продавец.
С инвестициями в непубличные компании работает похожий принцип: нужна оценка бизнеса. Проще говоря, это поиск ответа на вопрос: «Сколько стоит компания сейчас?». Учитываются активы, доходы, риски и рынок.
Инвестору оценка помогает понять, адекватна ли цена входа и не переоценён ли бизнес.
Главный ориентир — это будущие деньги. Бизнес стоит столько, сколько прибыли с учётом рисков он сможет принести собственникам.
Три основных подхода к оценке:
- Доходный. Считаем будущие доходы и приводим их к текущей стоимости (DCF).
- Сравнительный. Смотрим оценки и сделки по похожим компаниям.
- Затратный. Считаем стоимость активов за вычетом долгов.
Для зрелых непубличных компаний обычно используют сразу несколько методов. Если результаты сходятся, оценка считается более надёжной.
Одной красивой цифры мало
Важно смотреть и на сам бизнес: растёт ли выручка, какая рентабельность, что с долгами.
Компания может выглядеть «дешёвой» по мультипликаторам, но иметь слабые перспективы. И наоборот: стоить «дорого», но показывать сильный рост.
Главное
Оценка бизнеса — это не точная цифра, а диапазон, зависящий от допущений и рисков. Она помогает принимать взвешенные решения и снижает риск переплатить за красивую историю.
Подписывайтесь на телеграм-канал инвестплатформы «Аврора», чтобы узнать про инвестиции в компании на стадии активного роста!