#мыслиIMOEX

#мыслиIMOEX

Моя стратегия 2026: акции, облигации, валюта

Ситуация на рынке измотала нервы уже почти всем инвесторам: индекс все ниже и ниже, несмотря на значительное снижение ставки. По существу, все текущие проблемы России упираются в вопрос окончания СВО. Поскольку мы не можем предполагать, когда и главное - чем все закончится, инвестиционная позиция должна быть максимально устойчивой к продолжению пессимизма.

💼 АКЦИИ

На текущих уровнях ничего не продаю (см. посты с тегом #портфель). Окончание СВО может как затянуться на годы, так и произойти внезапно для всех. Встречать этот момент, распродав акции по лоям - не хочется.

💡 Считаю рынок перепроданным, и уровень 2600 привлекательным даже для спекулятивного лонга - держу небольшую позицию во фьючерсе.

💡 Наиболее безопасны дивидендные акции (у меня это Сбер, ВТБ, МТС, Транснефть, Россети Урал и Ленэнерго, В2В-РТС). Из этой когорты выпал Ростелеком (ожидаю низких дивидендов, будет пост).

💡 Ввиду непонятной ситуации с политикой, экономикой и СВО - дивиденды не реинвестирую, а вкладываю в облигации!

❗️ Компании роста с высокими мультипликаторами могут долго быть под давлением, т.к. в условиях охлаждения экономики рост замедляется, и происходит переоценка мультипликатора через падение цены (что сейчас видим в ИТ-секторе и даже таких грандах как Яндекс и Озон). У меня это Аренадата и Яндекс, но продавать не буду.

❗️ Убыточные и закредитованные истории (ВК, Сегежа, МВидео и т.д.) - обходим за версту! У меня, увы, это Вуш - держу, страдаю.

❗️ Интересные возможности могут быть в нефтегазе (особенно, когда НПЗ перестанут бомбить каждую неделю) и цветной металлургии (хотя там риск windfall tax).

❗️ Как ставку на окончание СВО можно держать небольшую долю Газпрома, Юнипро, СПБ Биржи, Совкомфлота и металлургов. У меня это Юнипро и ММК.

🔖 ОБЛИГАЦИИ

Ставка идет вниз, но доходности ОФЗ не снижаются. Жду дальнейшего снижения КС в июне на 0.5%.

💡 Целевая структура моего портфеля: 50% в валютных облигациях (см. также ниже про валюту), 25% в длинных ОФЗ и 25% в АА-ВВВ облигациях с YTM 16-20% (см. посты с тегом #облигации).

💡 Считаю, что уже пора брать длинные ОФЗ с перспективой на 1-2 года (быстро в них заработать не получится). Доходности уже выше денежного рынка и КС, докупаю медленно, в основном реинвестируя купоны.

💴 ВАЛЮТА

Юань на поддержке 10.8, которая стоит уже год с несколькими проколами до 10.7-10.6. Полагаю, что ниже этих уровней не пойдет.

💡 В мае покупки валюты Минфином оказались ниже ожиданий, вероятно из-за высоких выплат нефтяникам по демпферу и учета недопроданных объемов валюты в марте-апреле. Жду значительного увеличения нетто-покупок валюты в июне и начала движения к 11.5.

💡 Открыл спекулятивную позицию через фьючерс на евро около 10.8, докупал на 10.75 и 10.7 (уровни приведены по юаню). Планирую наращивать каждые 5 копеек вниз.

@feargreed