Золото

Золото. Затишье перед...

После безумных взлетов и падений в первом квартале рынок золота успокоился и слабо реагирует на происходящее вокруг. И возникает вопрос: имеем ли мы дело просто с консолидацией внутри восходящего тренда или что-то в нем сломалось?

➡️Напрашиваются параллели с началом 80-х. Тоже нефть, геополитика, инфляционный шок. И затем — рост ставок и два десятилетия снижающихся цен. Что, если опять?

💭Я так не думаю. Современная экономика сильно отличается от той, что была полвека назад. И новому главе ФРС слава Пола Волкера точно не нужна. Кевин Уорш, конечно, намерен бороться с инфляцией, но аккуратно.

Даже если вдруг ставку придется повысить разок-другой, что пока сомнительно, это будет лишь временной неприятностью. Впрочем, сама возможность такого сценария сейчас мешает ценам на золото возобновить рост.

◽️Есть и другой краткосрочный негатив. Например, Индия на этой неделе повысила пошлины на импорт золота и серебра с 6% до 15%, пытаясь поддержать слабеющую рупию и сократить давление на валютные резервы.

Локально это способно охладить спрос на драгметаллы. Но в целом лишь подчеркивает, что в реальности является долгосрочной ценностью.

▪️Кстати, о серебре. Оно подскочило на этой неделе, напомнив о том, что физический рынок серебра уже шестой год подряд остается дефицитным.

Энергетический кризис в Перу вызвал опасения за работу горнодобывающего сектора. А это второй в мире производитель серебра, дающий порядка 14% мирового производства. В результате Gold/Silver Ratio упал ниже 55. Это очень мало. Поэтому, если серебро сохранит импульс, то и золото с высокой вероятностью будет постепенно подтягиваться за ним.

Да и в целом факторы, толкавшие цены на золото вверх в прошлом году, никуда не делись. Центробанки продолжат покупать, доллар — слабеть, а Ормузский пролив однажды откроется.

#коммодитиз