Трудно не впечатлиться недавним ростом рынка. По состоянию на понедельник, Nasdaq подскочил более чем на 26% за 6 недель, но этот рост был сильно смещён в сторону технологических акций. Даже очень сильно. Если исключить технологические компании, то рынок за это время вырос всего лишь на 8,5%.
Вчера был один из первых за долгое время дней, когда Nasdaq наконец-то получил некоторое сопротивление. Вот примечательная статистика: по итогам пятницы индекс Nasdaq Composite превзошел S&P 500 20 раз за 24 дня. $SPX во вторник снизился после закрытия на историческом максимуме в понедельник.
Многие снова бьют тревогу по поводу «пузыря», но я предпочитаю игнорировать все эти запугивания. Питер Линч однажды сказал: «Инвесторы, готовившиеся к коррекциям или пытавшиеся их предвидеть, потеряли гораздо больше денег, чем в результате самих коррекций».
В прошлую пятницу Бюро статистики труда сообщило, что в прошлом месяце экономика США создала 115 000 новых рабочих мест. Это неплохой результат, когда экономисты ожидали прироста лишь в 55 000. Показатель апреля был ниже, чем в марте, но в этом месяце он оказался необычайно высоким, с приростом в 185 000 новых рабочих мест.
Несмотря на то, что отчёт хорош, есть несколько тревожных моментов. Например, одна из проблемных зон - заработная плата. В прошлом месяце средняя почасовая заработная плата выросла всего на 0,2%, что на 0,1% меньше, чем ожидалось. За последний год заработная плата выросла на 3,6%. Это меньше инфляции, но ненамного (подробнее об инфляции я расскажу ниже). Общий уровень безработицы остался на уровне 4,3%, что по-прежнему низко. Похоже, мы всё ещё видим "экономику без найма и увольнений". Вот данные по занятости в несельскохозяйственном секторе. Похоже, кривая приближается к пику:
Ещё одна проблема заключается в сокращении численности рабочей силы. Кроме того, уменьшается количество рабочих мест в сфере высоких технологий.
Вот некоторые подробности из отчёта:
Следуя последним тенденциям, лидирующее место заняло здравоохранение с 37 000 новыми рабочими местами, хотя рост наблюдался и в ряде других секторов.
В сфере транспорта и складского хозяйства количество рабочих мест увеличилось на 30 000, в розничной торговле - на 22 000, а в сфере социальной помощи - на 17 000.
С другой стороны, в сфере информационных услуг было потеряно 13 000 рабочих мест, что является частью продолжающейся тенденции, в результате которой с ноября 2022 г. в этой категории сократилось 342 000 рабочих мест, что совпадает с развитием ИИ. Это эквивалентно потере 11% рабочих мест за этот период.
Общий показатель U-6 немного вырос до 8,2%. Уровень участия в рабочей силе снизился до 61,8%, и это самый низкий показатель почти за 5 лет. Данные по занятости за март были пересмотрены в сторону увеличения на 7000, а данные за февраль в сторону уменьшения на 23000, что составляет сокращение на 1560 000 рабочих мест.
Я не хочу сеять панику. На данный момент с рынком труда США всё в порядке, но меня беспокоит, сохранится ли такая ситуация, скажем, через полгода.
Фьючерсный рынок не ожидает, что ФРС изменит процентные ставки до конца этого года, и, вероятно, они правы. На этой неделе Сенат, похоже, будет голосовать за утверждение Кевина Уорша на пост нового председателя ФРС. Срок полномочий Джерома Пауэлла на посту председателя ФРС истекает в пятницу, но он останется в ФРС в качестве члена совета управляющих. Последнее заявление ФРС о политике получило наибольшее количество голосов "против" за последние 34 года. Приготовьте попкорн, может быть интересно.
Вчера мы увидели отчёт по индексу потребительских цен за апрель, и он оказался не очень хорошим. В прошлом месяце общая инфляция в США выросла на 0,6% (ужас!), а 12-месячный уровень инфляции сейчас составляет 3,8%. Это самый высокий показатель с мая 2023 г. Уолл-стрит ожидала ежемесячного роста на 0,6%.
Конечно, высокие цены на энергоносители являются существенным фактором, но даже без учёта этого инфляция всё равно остаётся проблемой. В апреле базовая инфляция, исключающая продукты питания и энергоносители, выросла на 0,4%. За последний год базовая инфляция составила 2,8%.
Вот данные о ценах на бензин от Gas Buddy:
Данные по энергетическому сектору шокируют. В прошлом месяце цены на энергоносители выросли на 3,8%, а на продукты питания - на 0,5%. За последние 12 месяцев цены на энергоносители выросли на 17,9%, а на бензин - на 28,5%. Как всегда, следует помнить, что цены на энергоносители влияют на всё.
Эти цифры ставят ФРС в затруднительное положение. Создается впечатление, что экономике одновременно необходимы и более высокие, и более низкие процентные ставки. Более высокие ставки нужны для сдерживания инфляции, а более низкие - для предотвращения ухудшения ситуации на рынке труда.
Согласно модели GNDNow ФРБ Атланты, рост ВВП во 2-м кв. в настоящее время составляет 3,7%. Это высокий показатель. Если это так, то американская экономика развивается гораздо лучше, чем ожидалось. Более подробная информация появится позже на этой неделе, когда будет опубликован отчёт о розничных продажах, а в пятницу мы получим последние данные по промпроизводству.
На этом пока всё. Отчёт о розничных продажах должен выйти в четверг, и будет интересно посмотреть, повлияла ли война в Иране на покупательскую активность. Подробнее расскажу уже в следующем обзоре. Удачи!!!
На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Криптобиржа с простым вводом-выводом рублей 24/7 на российские карты, полный русский интерфейс- EXMO Теперь здесь есть CFD на амеракции, индексы и сырьё, которые можно торговать через рубли и крипту.
FaucetPay - отличный кошелёк для моментальных переводов и обменов. Очень низкие комиссии.