#отчетность $YDEX
Отчет Яндекс за 3М2026
Выручка выросла на 22%, рентабельность по EBITDA и FCFE улучшилась. Из-за коррекции на рынке одновременно снизилась цена, в результате чего компания подешевела по EV/EBITDA до 6.4.
За 2025 год дивиденды составили 190 рублей или 4% к цене на дату отчетности за год.
По выручке есть замедление роста по всем сегментам бизнеса. В сегменте Поиск и ИИ (включает рекламу) даже -1% (в 2025 году +10%) из-за изменения методики внутригрупповых расчетов, но есть рост 9% от внешних клиентов - так комментирует компания результат. Хорошо растут финансовые сервисы (+83%). В целом, полагаю, что снижение экономической активности населения давит на результаты, также может быть, что ключевые направления (такие как райдтех, еком) уже достигли зрелости.
Но в то же время компания работает над рентабельностью, гайдит рост EBITDA до 350 млрд., одновременно снижаются % расходы (и не растет долг), что дает основания ожидать лучшей конверсии EBITDA в прибыль и, соответственно - в дивиденды.
Форвардный EV/EBITDA 5.3. Сравнивать Яндекс не с чем: он дешевле Озона (который только вышел в прибыль, причем от банка, а не маркетплейса) и дешевле ВК (который безнадежно убыточен и слабо растет).
Акции держу.
