Аукционы Минфина 13 мая: высококупонный пакет

Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: 26253 с купоном 13% годовых, 26249 с купоном 11% годовых. Расчёты на следующий рабочий день. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски. Рассматриваемые бумаги и другие инструменты эмитентов могут входить в портфель автора, быть предметом плановой покупки или продажи.

Регламент аукциона

• 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26253.
• 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26253.
• 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26249.
• 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26249.

Минфин выводит высококупонные выпуски на послепраздничный аукцион: ОФЗ 26253 с купоном 13% годовых, дюрацией 6,2 года, ОФЗ 26249 с купоном 11% годовых, дюрация 4,3 года. ОФЗ 26249 близок по дюрации к индексу RGBI. Активнее покупали дальний ОФЗ 26240 на прошлой неделе, посмотрим на интерес к ОФЗ 26253.

Слабо меняется ситуация с аукционами РЕПО Банка России: банки привлекли 4,8 трлн руб. при спросе 6 трлн руб. в сравнении с 4,1 трлн руб. при спросе 5,4 трлн руб. на прошлой неделе.

Информация по выпускам.

Комментарии

Минфин привлёк 130,2 млрд руб. при спросе 244 млрд руб. в сравнении с 122,1 млрд руб. и 157,7 млрд руб. на прошлом аукционе.

Список ОФЗ с доступными к размещению объёмами.

Продолжается соревнование амёб: рост индексов с даты последнего аукциона не превысил 0,2%, индекс RGBI болтается около 119,5 пунктов, сползли на 0,4% линкеры.

Динамика ценовых индексов ОФЗ с даты последнего аукциона.

Не лучше ситуация с отдельными выпусками: в целом рост на доли процента, в лидерах ОФЗ 26238 с ошеломительным результатом 0,5% для дюрации 7,3 года, микроскоп выскочил из рук. Флоатеры спокойно толкаются на старых уровнях, успокаиваются линкеры: околонулевая динамика. Опустилась ниже 3,6% вменённая инфляция по ОФЗ 52002: повод задуматься, не слишком ли оптимистичны короткие ОФЗ.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном с даты последнего аукциона.

Минфин привлёк 1,1 трлн руб. при плане 1,5 трлн руб. на 2 квартал, осталось 7 аукционов и 429,9 млрд руб.: 61,4 млрд руб./аукцион, можно спокойно собирать деньги с рынка.

Значения RUSFAR и RUONIA: 13,89% годовых и 13,86% годовых. Дефицит ликвидности банковского сектора: 1,8 трлн руб.

Закончились майские праздники, рынок начинает возвращаться в рабочий режим. Короткие ставки ушли ниже 14% годовых, мог сказаться эффект бюджетных денег: налоги наложились на майские праздники. В остальном рынок остаётся в задумчивости после бюджетных итогов апреля. Предположу, что майские траты окажутся ниже: больше денег останется на депозитах, что поддержит низкие ставки денежного рынка, дефицит по месяцу сменится профицитом, увидим фактические цифры в июне.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Фигура – 1% или 100 бп.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.

ДКП – денежно-кредитная политика.

ДКУ – денежно-кредитные условия.

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.

КС – ключевая ставка Банка России.