Рубрика «Экспертная среда» Многое пошло не так. Серия «бюджетов развития» привела к тому, что Республика приближается к бюджетным ковенантам, за рамками которых возможности наращивания долга ограничены. В упрощенной бизнес-логике привлекать заёмный капитал оправдано тогда, когда вложения в «развитие» приносят более высокую доходность, нежели требуется для обслуживания долга. Следует оговориться, что государство должно также финансировать социально ориентированные и инфраструктурные проекты, доходность которых может быть даже отрицательной. Но и в этом случае, объем финансирования должен коррелировать с ценой привлечения ресурсов. Если бы потребности в кредитах определялись целями развития, то при резком увеличении ставки мы бы увидели снижение долговой нагрузки в той части, которая была привлечена по коммерческим ставкам. При ставке более 20 процентов рационально сокращать инвестиционные расходы и отдавать долги, а не наращивать их. Если же при аномально высокой стоимости кредита и бла
Рубрика «Экспертная среда»
ВСЕВОЛОД СПИВАК:
Многое пошло не так.
Серия «бюджетов развития» привела к тому, что Республика приближается к бюджетным ковенантам, за рамками которых возможности наращивания долга ограничены.
В упрощенной бизнес-логике привлекать заёмный капитал оправдано тогда, когда вложения в «развитие» приносят более высокую доходность, нежели требуется для обслуживания долга. Следует оговориться, что государство должно также финансировать социально ориентированные и инфраструктурные проекты, доходность которых может быть даже отрицательной. Но и в этом случае, объем финансирования должен коррелировать с ценой привлечения ресурсов.
Если бы потребности в кредитах определялись целями развития, то при резком увеличении ставки мы бы увидели снижение долговой нагрузки в той части, которая была привлечена по коммерческим ставкам. При ставке более 20 процентов рационально сокращать инвестиционные расходы и отдавать долги, а не наращивать их.
Если же при аномально высокой стоимости кредита и благоприятной ситуации с доходами (в 2023-2024 гг), объем заёмных средств растет, то дело уже не в развитии, а либо в недостаточной дисциплине, либо в необходимости финансирования кассовых разрывов.
РУСТЕМ АКБАШЕВ:
Формально «госдолг в 75 млрд руб», утвержденный законом о бюджете, является плановым. Но вопрос скорее в другом: как получилось, что из региона-донора федерального бюджета мы перешли в статус реального реципиента (нуждающегося в федеральной поддержке)? Формально это произошло в 2016 году, когда Республика получила дотацию на выравнивание бюджетной обеспеченности. Но реально, с учетом незначительных переходящих остатков средств бюджета, данный статус закрепился в 2021 году.
Ввиду того, что федералы ограничены в возможностях наращивания дотаций и бюджетных кредитов, регион вынужден покрывать расходы, в том числе социального характера, путем привлечения коммерческих кредитов.
До предельного уровня госдолга (согласно бюджетному кодексу) еще есть резерв.
Беспокоит другое — отсутствие программы и перспектив по его сокращению. А в условиях высокой ключевой ставки это означает отвлечение средств на обслуживание долга от иных социально значимых задач, полномочий Республики.
Этот вопрос является одним из ключевых при общественных обсуждениях параметров бюджета на очередной финансовый год, а также находится в фокусе внимания депутатского корпуса и КСП при подготовке заключения к проекту бюджета.
РУСТЕМ АХУНОВ:
Формально госдолг плановый.
На 1 мая он составил 73,18 млрд. и находится ниже установленного верхнего предела (86,9 млрд). Кроме этого, регион — в зоне долговой устойчивости.
Ключевой показатель здесь — отношение объема госдолга к объему доходов без учета безвозмездных поступлений. Он составил на 01.01.26 г. 29,3%. Это 54 место среди субъектов РФ. В межрегиональном сравнении у ряда регионов показатель значительно выше — например, у Томской области - 77,2%, Мурманской - 77,6%. Напротив, у Москвы — 3,9%, Санкт-Петербурга — 5,2%. У соседнего Татарстана — 19,9%. В среднем по России - 18,9%.
Бюджетная устойчивость Башкортостана не является безусловной: высокая стоимость коммерческих заимствований и тенденция к росту дефицита значительно ограничивают возможности дальнейшего роста бюджетного финансирования в регионе и требуют поиска новых источников дохода.
Республика вывела себя из «зоны комфорта». Долг стал индикатором перехода региона к более жесткой бюджетной реальности. И вероятно, период туго затянутых поясов —это наша перспектива ближайших лет. Прежняя модель, при которой расходы можно было расширять без серьезного давления на долговую устойчивость, исчерпала себя.
Ждем Ваших комментариев.