Отчетность компаний за I квартал 2026 года подтверждает, что высокая ставка продолжает сдерживать деловую активность и кредитование.
HeadHunter: временное замедление
HeadHunter отчитался с умеренным снижением выручки на 1,5% г/г, до 9,5 млрд руб. Основное давление пришло со стороны малого и среднего бизнеса: выручка в этом сегменте упала на 14,1%, а число платящих клиентов — на 16,2%. Это отражает осторожность компаний в расходах на персонал и наем в условиях высоких ставок.
При этом бизнес HeadHunter остается устойчивым и продолжает демонстрировать динамику лучше рынка. Активность работодателей на платформе снизилась на 17%, тогда как у конкурентов падение оценивается примерно в 30%. Это подтверждает сильные позиции компании и лояльность клиентской базы.
В результате скорректированная EBITDA составила 4,58 млрд руб., рентабельность — 48,2%, а чистая прибыль выросла на 8,5% г/г, до 3,7 млрд руб. Мы полагаем, что по мере смягчения денежно-кредитной политики ситуация на рынке труда будет постепенно улучшаться. Более заметное восстановление спроса на услуги компании вероятно ближе к IV кварталу.
Дополнительными факторами поддержки остается значительный объем денежных средств, ожидаемая дивидендная доходность в 14–15% и байбэк на 15 млрд руб,, который компания будет проводить в течение следующих 12 месяцев.
Совкомбанк: восстановление рентабельности
Совкомбанк представил сильные результаты. Чистая прибыль выросла на 57% г/г, до 19,7 млрд руб., а рентабельность капитала вернулась к 19%. Главным драйвером стал чистый процентный доход, который увеличился на 72%, до 60 млрд руб. Это произошло на фоне снижения процентных ставок и стоимости фондирования. При этом кредитный портфель с начала года сократился на 6%.
Совкомбанк может выплатить дивиденды — решение вынесет наблюдательный совет 27 мая. При сохранении выплат на уровне прошлого года дивиденд может составить около 0,23 руб. на акцию с доходностью порядка 2%.
Банк «Санкт-Петербург»: умеренные результаты
Чистая прибыль банка снизилась на 30% г/г. Тем не менее качество кредитного портфеля остается высоким. Менеджмент сохранил прогноз стоимости риска на уровне 1,5% по итогам 2026 года, это предполагает ее повышение в последующие кварталы на фоне ухудшения качества корпоративного портфеля. Непроцентные доходы снизились на 28% из-за слабых торговых результатов, меньших доходов от трансграничных платежей и разовых убытков. Поддержку бумагам может оказать выкуп 9 млн обыкновенных акций по 340 руб.
