За много лет практики сталкиваюсь с ситуацией, когда инвестор анализирует свой доход следующим образом: Берет размер капитала на начальную дату, далее берет сумму на конечную дату, считает получившийся результат в процентах и сравнивает с той стратегией, в который был инвестирован капитал. И с удивлением обнаруживает, что данные не совпадают. Меня обманули?. После этого возникает вполне закономерный вопрос: «Почему?» Давайте разбираться.
Вот несколько причин для расхождений в результатах между бенчмарком и реальными данными на счете
1. Комиссии и налоги
Первое, что необходимо проверить, а были ли учтены всевозможные расходы, которые сопутствовали инвестированию: — различные комиссии посредника — плата за куплю продажу активов -комиссия за обслуживание счета — снятые налоги — комиссии самих активов — и т.д.
Внимание если у вас несколько брокерских счетов у одного брокера , то налог могут снять со всех активов, которые находятся на разных брокерских счетах, а списать все деньги с одного счета. (Я так много лет назад столкнулась с первым моим опытом на этот счет. Разбиралась, почему так много забрали налогов))
2. Момент снятия комиссий
Если предыдущий пункт — более-менее понятен даже для начинающих инвесторов, то в этом пункте и инвесторы с опытом обсчитываются. Например: В начале года 10 000. В конце года 11 000. Комиссии 50. Значит ли это, что доходность инвестиций = 1000+50 = 1050 от 10 000 = 10,5%? Да, но только в том случае, если комиссии списываются в последний день отчетного периода. А если они списались в первый день? Тогда получается, что изначально было инвестировано только 9950. Соответственно, доходность самих инвестиций в этом случае составила уже 10,55%. А если они равномерно списывались в течение года?
3. Момент пополнения инвестиций
По аналогии с предыдущим пунктом точно так же имеет значение дата внесения дополнительных средств. Так, если изначальный капитал был 10 000, а в сентябре добавили еще 10 000, то странно было бы считать итоговый доход будто вся сумма участвовала в инвестировании с начала года. В этом случае доход на первые 10 000 доход начислялся весь год, а на вторые 10 000 — только 4 месяца.
4. Момент купли-продажи актива
При инвестициях через разных брокеров и через другие компании с прямым доступом к брокерской платформе — заявки на куплю продажу активов исполняются мгновенно. Однако на банковских, УК и страховых счетах и др. без прямого доступа к брокерской платформе заявки могут исполняться 2-3 рабочих дня. Этот факт точно так же может влиять на доходность в целом.
5. Сравниваемый период
Сначала думала, не буду упоминать этот пункт , а то сразу приходит ассоциация, которая в этом году стала мемом: (на совещании по экономике в качестве одной из причин снижения показателей были названы «календарные факторы», в январе оказалось на два рабочих дня меньше, в феврале на один 🙂
Но нам же нужно все посчитать, поэтому обязательно оставляем. Обращаем внимание: за какой период сравниваются собственные показатели и данные бенчмарка. Так, например, последний торговый день в году может не совпадать с календарным — соответственно, управляющие компании могли взять разные даты для подведения итогов по своим стратегиям.
6. Курс валют
Часть инвесторов являются обладателями мультивалютных портфелей, где в рамках одного счета имеются активы в разных валютах. Соответственно, весь этот ассортимент к концу года может показать совершенно непредсказуемую доходность из-за скачков курсовой разницы. Поэтому прежде чем сравнивать итоги с бенчмарком, необходимо будет проделать сложную работу по приведению различных валютных единиц к единому знаменателю.
7. Дополнительные причины
И, наконец, на итоговую доходность могут повлиять другие факторы, которые могут быть не столь очевидны для инвестора.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.