ВсеИнструменты — основные тезисы из интервью

ВсеИнструменты — основные тезисы из интервью

К нам в ХИК пришла компания ВсеИнструменты. Делимся с вами самыми интересными тезисами:

— В 2025 году компания сместила фокус с агрессивного роста на эффективность: рост операционного денежного потока, чистой прибыли и снижение долговой нагрузки.

— Причина — ухудшение рынка после IPO: высокая ставка, падение спроса и замедление DIY-сегмента. Инфраструктуру под рост строили в 2023–2024 годах, но к концу 2024 стало понятно, что рынок уже не поддерживает прежние темпы.

— Текущих складских площадей, по оценке менеджмента, достаточно для роста выручки примерно в 1,5 раза. Резкого роста CAPEX в 2026 году не ждут: новые рынки будут тестировать через дешевые MVP.

— Главный стратегический фокус — B2B. В B2C сложно конкурировать с маркетплейсами из-за ценового давления и разницы в налоговой нагрузке: у маркетплейсов около 1% с оборота, у ВсеИнструменты — >6%.

— B2B растет быстрее общей выручки: около +16% г/г. Преимущества компании в этом сегменте — один договор для юрлиц, нормальный документооборот, персональный менеджер, крупные заказы и предсказуемая доставка.

— Рост дебиторки менеджмент объясняет не ухудшением платежной дисциплины, а увеличением доли крупных клиентов, которым нужны отсрочки. В 2026 году одна из задач — жестче контролировать дебиторку и просрочки.

— Денежная позиция выросла: кэш нужен для погашения облигаций, дивидендов и сохранения гибкости. При этом часть инвесторов считает, что денег на балансе слишком много и их можно активнее возвращать акционерам.

— По дивидендам позиция гибкая: базовая политика — 50% чистой прибыли, но выплаты могут быть выше, если нет понятных проектов с хорошей отдачей. По итогам 2025 компания выплатит 89% чп (второй транш уже утвержден СД).

ВсеИнструменты сейчас проходит фазу трансформации и делает ставку на эффективность, B2B, контроль CAPEX и денежный поток. Главные риски — слабый рынок, давление маркетплейсов на B2C, рост дебиторки и вопрос, сможет ли компания снова вернуться к устойчивому росту после улучшения макроусловий.

@harmful_investor