📉 Прирост новых средств на вкладах почти обнулился: что за этим стоит

📉 Прирост новых средств на вкладах почти обнулился: что за этим стоит

К началу апреля объём вкладов россиян в банках достиг 67,4 трлн рублей. Цифра рекордная. Но если посмотреть на природу этого роста — она тревожная. По исследованию Frank RG, прирост обеспечивают уже не «новые деньги» вкладчиков, а капитализация процентов. Депозиты растут сами на себе. Свежий приток схлопнулся.

Доля критически настроенных вкладчиков, по тому же исследованию, достигла 31%. Каждый третий ставит под сомнение целесообразность держать деньги в банке.

Давайте разберёмся, что за этим стоит.

📊 Цифры, которые объясняют поведение

— Ключевая ставка Центрального банка (ЦБ) с 27 апреля — 14,5%. Восьмое подряд снижение с июня 2025-го.

— Средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков — 13,87%.

— Инфляционные ожидания населения — 12,9% (опрос ИнФОМ для ЦБ).

— В феврале россияне пополнили карты и счета до востребования на 825 млрд рублей, срочные вклады — лишь на 370 млрд. Разрыв в 2,23 раза — максимум с августа 2023 года.

— Наличные на руках — более 17 трлн рублей, исторический рекорд.

🔍 Что произошло на самом деле

Год назад вкладчик фиксировал 21–23% годовых при инфляции 6 %. Реальная доходность — 15–17 процентных пунктов сверху. Депозит работал как полноценный сберегательный инструмент.

Сегодня картина другая. Зазор между ставкой по вкладу (13,87%) и инфляционными ожиданиями (12,9%) — меньше процентного пункта. После налога на доходы по вкладам реальная доходность для многих уходит в ноль или в минус. И это объясняет, почему свежие деньги в депозиты не приходят, а часть имеющихся переползает на короткие счета и в наличные.

🧭 Что это значит для вашего портфеля

На мой взгляд, мы наблюдаем переход рынка из режима «вклад как инвестиция» в режим «вклад как ликвидность». И для тех, у кого освобождаются деньги с истекающих депозитов, это развилка.

Варианты, куда могут пойти эти потоки:

— Длинные облигации федерального займа (ОФЗ). При продолжении снижения ставки длинная бумага даёт не только купон, но и курсовую переоценку. Подробно считал это в недавних постах про сценарии с длинной ОФЗ.

— Дивидендные акции первого эшелона — исторические доходности в районе 10–12% годовых при потенциале роста тела бумаги.

— Программа долгосрочных сбережений (ПДС) и индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС) — для тех, у кого подходит горизонт и кому интересны налоговые льготы и софинансирование.

— Готовый арендный бизнес или паи фондов недвижимости — как защита от длинной инфляции. И другие инвестиционные инструменты.

⚠️ Что меня настораживает

Самое тревожное — не сама цифра 31% критически настроенных. А то, что часть этих денег рискует уйти не в инвестиции, а в потребление. И вот это уже инфляционный фактор, который может развернуть ЦБ обратно к жёсткой денежно-кредитной политике (ДКП). С известными последствиями для облигационного рынка.

❓ А вы что делаете с деньгами, которые освобождаются с истекающих вкладов?

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.