🍏 Лента в I кв. 2026 г. увеличила выручку на 23,4% — до 306,9 млрд руб. Ключевой момент в отчетности – рост коммерческих расходов на 30% – до 62 млрд руб. Это связано с присоединением менее эффективной сети ОБИ. Как следствие – давление на EBITDA margin – рентабельность снизилась с 6,6% до 5,3%. Однако мы считаем, что увидим рост маржинальности по итогам года к 7% на фоне работы самой Ленты над эффективностью сети ОБИ. Во всяком случае предпочитаем смотреть на акции с осторожностью. EV/EBITDA уже около 3,8x – дисконт в оценке ушел, и теперь акция торгуется со справедливой премией к X5 на фоне более высоких темпов роста. 💬 Telegram | 📺YouTube|💰Private-чат
🍏 Лента в I кв. 2026 г. увеличила выручку на 23,4% — до 306,9 млрд руб.
Ключевой момент в отчетности – рост коммерческих расходов на 30% – до 62 млрд руб. Это связано с присоединением менее эффективной сети ОБИ.
Как следствие – давление на EBITDA margin – рентабельность снизилась с 6,6% до 5,3%. Однако мы считаем, что увидим рост маржинальности по итогам года к 7% на фоне работы самой Ленты над эффективностью сети ОБИ.
Во всяком случае предпочитаем смотреть на акции с осторожностью. EV/EBITDA уже около 3,8x – дисконт в оценке ушел, и теперь акция торгуется со справедливой премией к X5 на фоне более высоких темпов роста.
💬 Telegram | 📺YouTube|💰Private-чат
