Группа X5 сегодня опубликовала свои финансовые результаты за 1-й квартал 2026 года по МСФО, которые оказались немного лучше консенсуса. Выручка увеличилась на 11,3% г/г до 1 190,6 млрд руб. EBITDA выросла на 25% г/г до 62,4 млрд руб (прогноз +23,2% г/г до 61,6 млрд руб), а рентабельность составила 5,2% (прогноз 5,2%) против 4,7% годом ранее. Чистая прибыль за период снизилась на 28% г/г, до 13,3 млрд руб (прогноз 11,7 млрд руб).
В мае при этом ожидается рекомендация ритейлером итоговых дивидендов за 2025 год, размер которых, по нашим оценкам, может составить не менее 200 руб на акцию с доходностью более 8%. Мы сохраняем позитивный фундаментальный взгляд на X5 и рекомендуем «Покупать» акции компании с целевой ценой 4320 руб за бумагу.
С технической точки зрения акции X5 после дивидендной отсечки в начале этого года все еще чувствуют себя слабо, накануне обновили годовой минимум (2351 руб) и находятся вплотную к самому низкому значению 2025 года 2346 руб.
Показания дневного графика при этом предупреждают о краткосрочной слабости бумаг и возможном движении котировок ниже вплоть до падения к минимумам с 2024 года, ближе к 2184-2300 руб.
На недельном графике, в то же время, можно наблюдать попытки разворота гистограммы и линий MACD наверх и уменьшение сил среднесрочных продавцов, что может предвещать смену тренда, особенно с учетом близости важных долгосрочных поддержек.
Об улучшении среднесрочных перспектив акций можно будет говорить при их стабилизации выше мартовского пика 2524,5 руб (также район средней полосы Боллинджера недельного графика). Вероятно, скачок наверх произойдет при объявлении о привлекательных дивидендах по итогам 2025 года.
Тем не менее с учетом того, что уровень ожидаемых выплат скорее всего не превысит ключевую ставку ЦБ (14,5%), повышение в акциях X5 при отсутствии оптимизма на «широком рынке» в ближайшие месяцы может быть ограничено. Бумаги, впрочем, при отсутствии веских негативных факторов в течение 2026 года могут закрыть образовавшийся в январе дивидендный гэп вернуться к его пику 3050 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.