Интересно посмотреть, как прошел 2025 год питерский "промышленный гигант". А если гигант и не в части производства, то в части землевладения и владения недвижимостью точно. Так уж повелось, что завод исторически (в капиталистической истории) сильно закредитован, а тут еще добавилось снижение (даже падение) продаж с/х техники, которая составляет ядро производства. Так как Кировский завод - это группа с множеством дочерних структур, то показателен отчет по МСФО за 2025 год. Коротко про дочки:
Сигма-Инвест присоединилась к Путиловскому литейному заводу (деятельности не ведет); Гидравлика присоединилась к ТТМ, который сейчас ликвидируется. Локомотив - ремонт и обслуживание железнодорожной техники, Тетрамет - оказывает услуги по перевалке генеральных и навалочных грузов, обеспечивает эксплуатацию причалов и предоставляет услуги по хранению грузов.
В отчете очень классно сделана разбивка выручка-прибыль по сегментам:
Так и хочется подумать, а может бросить (распродать) все эти производства, погасить долги, да сдавать в аренду землю и недвижку (периодически продавая под жилую застройку). Вон какая рентабельность, и, может, дивиденды были бы (хотя мы не знаем структуру долгов). Но руководство не идет легкими путями, возможно, стратегически правильно делает. Покажет "чистая прибыль". А пока выручка "с/х маш. строение" -28% г/г (ЧП -70% г/г); выручка "производство спец. машин" -13% (ЧП -14%); выручка "сдача в аренду" +10% (ЧП +11%); выручка "пп энергоресурсов" +8% (ЧП -1,5%).
Посмотрим, как отработала группа совокупно:
Совокупная выручка потеряла 21%. Валовая -28%. Хорошо снизили упр. и ком. расходы -33%. Нетто "прочих опер. доходов" в этот раз снизилось почти на 600млн, в итоге ОП снизилась на 24%. И тут, вроде, идет позитив: % расходы -1млрд, курсовые в +, прочие фин. доходы в +. Денег от ассоциированных предприятий (вроде ООО ЗБТ, где доля 42,31%) не получали. Итого, прибыль до налога даже возросла, +10% (в такой-то год!). После уплаты 1,5млрд налога ЧП составила 2,3млрд, -24% г/г. От пиковой ЧП 2023 года -73%: и тут уже виден кризис (при падении выручки на 26%). В любом случае, фин. результаты неожиданно терпимые (в сравнении с 2024 годом). Глянем баланс:
ОС+инвест собственность совокупно немного растут (бывает переход из одного в другое; амортизация, модернизация, строительство, выбытия - подробно дают в примечании). Инвестиции в асс. компании составляют 484млн (нашел только ЗБТ). Запасы снизились почти на 4млрд, в основном сырье и материалы (низкий спрос). Дебиторка тоже снизилась (700млн резерв под ожидаемые кредитные убытки). Отрицательный денежный поток, что всегда нехорошо. Активы потеряли почти 6млрд, пассивы, соответственно, тоже, и там нас ждет маленькая радость: капитал +2,2млрд, что логично. Собственные акции числятся на дочках (уже около 20%УК). Кредиты и займы (если мы глянем расшифровку) составляют 21,5млрд (-12% г/г) + снизили ставку. Весомо, поэтому 100% акций ПТЗ в залоге. Облигации в марте полностью погасили, и, видимо, решили больше не выпускать, так как отозвали рейтинг в АКРА. Прочие долгосрочные обязательства - это были ДБП по госсубсидиям. Кредиторка, как и дебиторка снизилась. Чистая балансовая позиция улучшилась на 2,1млрд до -13,3млрд. Думаю, ОС ее покрывают.
Тяжелый год, но пока "Кировец едет". Лучшее впереди.
Почитать про завод можно здесь.
Если хотите продать акции ПАО "Кировский завод" - пишите на почту (sale-stocks@yandex.ru).
Информация, представленная на канале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.