Но пока это выглядит не очень убедительно для рынка
ВТБ намерен завершить продажу активов «Галс-Девелопмента» после вторых майских праздников, сообщил журналистам первый заместитель председателя банка Дмитрий Пьянов. Заявление топ-менеджера госбанка звучит серьезно. Однако опрос, проведенный ЖБЗ среди участников московского рынка недвижимости, показал, что сейчас сложно найти желающих купить. Более того, скорость, с которой ВТБ намерен закрыть сделку, вызвала у экспертов сомнение.
«Галс Девелопмент» достался ВТБ от прежнего собственника компании — АФК «Система» Владимира Евтушенкова в кризис 2009 года за символические 60 руб. в рамках реструктуризации задолженности девелоперской компании перед госбанком. За это время компания построила, например, небоскреб «IQ-Квартал» в «Москва-Сити», бизнес-центр «Искра-парк» на Ленинградском проспекте, сейчас достраивает офисный комплекс Dubinin Sky у станции метро «Павелецкая». В свое время «Галс» долго продавал и все же реализовал инвесторам гостиницу «Пекин» в центре Москвы (покупателем выступило АО «Гостиничный комплекс "Жемчужина"», связанное с владельцами сочинского отеля «Жемчужина»), отель «Камелия» в Сочи (покупатель — ООО «Правильные решения», которое в СМИ связывают с Тарасом Демурой, главой совета директоров туроператора Fun&Sun).
Однако сейчас продать весь бизнес «Галса» окажется намного сложнее. Причин несколько. Во-первых, цена актива, которую аналитики «Метриума» оценили в 50 млрд руб. Видимо, это потенциальная стоимость еще незастроенных площадок «Галса», которых, собственно, можно пересчитать по пальцам одной руки. Если же оценивать компанию по последним финпоказателям, то сложно сложить эти заветные 50 млрд руб.
По итогам 2025 года динамика, правда, была ощутима: выручка «Галса» увеличилась на 21% год к году, чистая прибыль — в пять раз. Однако в денежном выражении эти показатели не так существенны для девелоперского бизнеса — 3,1 млрд руб. и 1,5 млрд руб. соответственно. То есть, чтобы продать компанию за 50 млрд руб., покупатель должен согласиться на индикатор сделки на уровне 16 размеров выручки девелопера за последний период. Однако по таким мультипликаторам вряд ли сейчас проводятся сделки в какой-либо отрасли, не говоря уже о стройиндустрии, где продажи из-за сокращения ипотечного кредитования резко упали.
Вторая причина — дорогое финансирование при текущей высокой ключевой ставки ЦБ. Вопрос открытый: будет ли много желающих приобрести «Галс» при такой конъюнктуре. В этом случае ВТБ может выступить кредитором покупателя актива, но госбанк вряд ли сможет выдать заем ниже рыночных показателей. В том числе и из-за дорого финансирования пока нет претендентов на здание Рижского вокзала в Москве, который РЖД пытается продать по стартовой цене в 4 млрд руб.
В эти дни в СМИ мелькнули два потенциальных претендента на активы «Галс» — это Sezar Groupи «Страна Девелопмент». Однако серьезность их намерений у опрошенных ЖБЗ участников рынка вызвал скепсис по описанным выше причинам. Впрочем, нельзя исключать, что после майских праздников, ближе к экономическому форуму в Петербурге, ВТБ объявит имя покупателя, который либо будет мало известен рынку, либо им окажется неочевидный игрок сегмента недвижимости.
В заключении самый главный вопрос: зачем ВТБ спешит продать «Галс». Дело в том, что политика ЦБ в отношении владения банками непрофильными активами серьезно ужесточается. В такой ситуации госбанку важно показать регулятору активные действия по выходу их таких активов.