2,6 триллиона долларов за один день. Таких цифр рынок не видел никогда.
Вчера на S&P 500 был куплен рекордный объём колл-опционов — 2,6 трлн долларов в номинале за одну торговую сессию.
Посмотрите на график: с 1999 года линия шла почти горизонтально, а потом резко вертикально вверх. Как кардиограмма после дефибриллятора.
Механика простая, но мощная. Когда трейдеры массово покупают коллы, маркетмейкеры вынуждены хеджироваться — покупать сами акции. Это двигает цену вверх. Рост цены заставляет хеджировать ещё больше. Ещё больше хеджирования — ещё выше цена. Называется гамма-сквиз. На пути вверх это выглядит как магия.
Я сам долго не понимал, почему рынок растёт, когда новости — дерьмо. Думал, что просто чего-то не вижу. Оказывается, иногда рост — это не инвесторы, которые верят в прибыль компаний. Это маркетмейкеры, которых механически тащит вверх потоком опционов.
Проблема в том, что та же петля работает в обратную сторону с той же силой. Когда коллы экспирируются или позиции начинают разматываться — хеджи снимаются, продажи усиливают продажи, и рынок падает так же быстро, как рос. Без предупреждения.
Зачем это важно тебе, если ты в крипте? Потому что крипта живёт в фазе risk-on — когда большие деньги идут в риск. А когда SPX начнёт сдуваться после такого накачанного роста, первое, от чего избавятся — это BTC, ETH и всё, что ниже по капитализации.
Вопрос не в том, развернётся ли это. Вопрос в том, с чем ты останешься на руках, когда разворот уже начался.
#крипта #биткоин #рынок
