🤯Внешний рост нефти не спасет все внутренние истории

🤯Внешний рост нефти не спасет все внутренние истории

✍️ЦМАПК снова опубликовал отчет по макроданным за прошедший месяц и в преддверии решения по ставке очень интересно отслеживать измения и посмотреть, что решит ЦБ на этом фоне. В продолжение рубрики выделил самые важные данные.

Рубрика #выжимки

🛢️Самое сильное изменение месяца произошло в нефтянке. Средняя цена Urals в марте выросла до 77,0 долл./барр. после 44,6 долл./барр. в феврале, а Brent превышала 118 долл./барр. За 1 месяц нефтяной фон изменился из просто приемлемого в резко более выгодный для сырьевого сегмента. На этом фоне заметно изменился и весь внешний контур. Существенно улучшилась внешнеэкономическая конъюнктура как по линии мировых цен на нефть, так и по линии смягчения ограничений на экспорт.

☝️Но внешний плюс пока не превратился в сильный внутренний разворот. Высокочастотные данные по экономике свидетельствуют о закреплении негативных тенденций начала года: заметного отскока нет, инвестиции снижаются, а потребление населения растет слишком слабо, чтобы компенсировать январский провал. В промышленности, после небольшого увеличения в декабре произошла резкая коррекция вниз, и в итоге за 3 месяца объем выпуска сократился на 0,3%.

🔄В обновленной версии прогноза также ухудшилась оценка по инвестициям в основной капитал на 2026 год. Если в январе верии ожидался диапазон от -0,3% до 0,0%, то в марте уже от -2,0% до -1,6%. Это, пожалуй, самый жесткий пересмотр во всем прогнозном блоке.Да, улучшился экспортный контур, но одновременно ослабла инвестиционная картина, что напрямую завязано на все еще дорогих деньгах..

📊Инфляция вроде бы стабилизируется, ведь по о данным на 13 апреля, годовая инфляция оценивалась в 5,8–5,9% (осталась на прежнем уровне с марта). На снижение инфляции сейчас работают укрепление рубля и жесткая ДКП, а на повышение - удешевление части плодоовощной продукции, выход на рынок товаров уже с новым НДС 22%, и частичный перенос роста мировых цен на нефтепродукты на внутренний рынок. Не смотря на последствия конфликта на Ближнем Востоке, ускорения инфляции пока не замечено, но не зыбваем про лаг, все может быть еще впереди.

💰Доходы населения пока еще выглядят устойчивее, чем корпоративный сектор. В феврале среднемесячная начисленная заработная плата в реальном выражении была выше уровня прошлого года на 8,6%, оборот розничной торговли вырос на 0,3%, платные услуги населению на 2,7%, а ИПЦ составил 5,86%.

🚨Отдельный тревожный момент рынок труда и мощности. Формально безработица остается на исторически минимальных уровнях, но ЦМАКП пишет, что индикатор перегрева рынка труда быстро снижается, а число вакансий на одного незанятого устойчиво сокращается. Параллельно снижается загрузка производственных мощностей. По экономике она опустилась ниже 78%, в обрабатывающей промышленности до 70%, в логистических отраслях до 76%, в строительстве до 75%.

🔝Оценка роста ВВП была повышена с 0,5–0,9% до 0,9–1,3, оценка инфляции снижена с 6,0–6,2% до 5,75–6,05, оценка потребления населения повышена с 0,8–1,0% до 1,0–1,4%. Прогноз по безработице улучшился 3,0–2,7% до 2,1–2,5%, а по инвестициям ухудшился с -0,3–0,0% до -2,0 – -1,6%. Внешний фон хоть и поднимает оценку ВВП и экспортного плеча, но внутренний инвестиционный цикл при этом деградирует.

📌Рецессионный риск никуда не исчез и на горизонте до июля 2026 года российская экономика с высокой вероятностью войдет в рецессию, причем она может оказаться затяжной. Поэтому даже улучшение нефти, рубля и части внешнеторговой конъюнктуры в марте и начале апреля пока не отменяет общей слабости внутреннего цикла.

🤔Как считаете, скоро ли можно будет рассчитывать на широкий рост акций при падающих инвестициях? Пишите сове мнение под постом, не забывайте подписываться, чтоб ыне пропустить самое важное⤵️

#выжимки - только самая интересная и полезная информация из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов.

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС:

clck.ru/3PQqtH

https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт