📉 В пятницу состоится заседание Банка России. Какое решение примет регулятор?
💬 Александр Алексеевский, инвестиционный аналитик Wealth iQ, CFA
Согласно нашему прогнозу, ключевая ставка будет снижена как минимум на 50 б. п. до 14,5% годовых. При этом вариант со снижением на 100 б. п., вероятно, также будет рассмотрен.
⁉️ Что с последними макроэкономическими данными?
Согласно оценке Банка России, по сравнению с февралем базовая инфляция (без учета волатильных компонентов) с устранением сезонности и в пересчете на год (с. к. г) в марте не изменилась и составила 4,8%. По заявлению регулятора, показатели устойчивой инфляции несколько повысились, оставаясь преимущественно в диапазоне 4-5% (с. к. г.).
Банк России также сообщил, что ожидаемая населением инфляция в следующие 12 месяцев в апреле снизилась до 12,9% с 13,4% в марте. Наряду с этим инфляция, ожидаемая предприятиями в следующие три месяца (в годовом выражении), в апреле уменьшилась до 4,7% с 4,9% в марте.
В свою очередь, данные Росстата указывают на практически нулевой прирост индекса потребительских цен за последние две недели (с окончанием 20 апреля).
В подобных условиях, на наш взгляд, ЦБ может снизить ключевую ставку как минимум на 50 б. п. При этом с учетом последних недельных данных по инфляции вероятность снижения ставки сразу на 100 б. п. увеличилась.
Вопрос лишь в том, насколько серьезные проинфляционные риски видит Банк России, в частности, со стороны бюджета и внешних факторов (высокие цены на энергоносители), чтобы пойти на снижение более чем на 50 б. п. Узнаем ответ на этот вопрос уже завтра.
При снижении ставки на 50 б. п. заметной реакции на фондовом рынке ожидать не стоит, поскольку это решение уже отражено в цене активов. Однако при снижении ставки на 100 б. п., скорее всего, мы увидим рост облигаций и акций. В то же время позитивные настроения на рынке акций могут оказаться краткосрочными, поскольку его динамика продолжает в значительной степени зависеть от геополитики.
Не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
#аналитика
