Слава Белов:
В портфеле имеется флоатер РусГидро 2Р12 (15% доля в портфеле)
В связи с новостями о снижении ставки у меня есть три сценария для моего портфеля:
- вложиться в фонд с облигациями с переменным купоном от УК Первая
- равномерно распределить на 3 выпуска ОФЗ 290хх чтобы иметь ежемесячный купон и застраховать себя от возможного подъёма ставки
- вложиться в ОФЗ-ПД/Корпорат ААА - А+
Какой сценарий будет более благоприятным с вашей точки зрения?
#вопросыподписчиков #комментарии
Всем доброго времени, дамы и господа инвесторы, очень интересный вопрос, разберёмся.
Три сценария - это уже половина работы.
➡️ Сценарий 1: Фонд с переменным купоном от УК "Первая"
Идея: делегировать выбор бумаг профессионалам, купон плавает за ключевой.
Плюсы: диверсификация, профессиональный отбор, не надо копаться в выпусках самому.
Минусы: комиссия управляющего, нет контроля над составом портфеля, если фонд закроется на вывод - застряли (вероятность небольшая, но и не нулевая).
И главное: при снижении ставки купон фонда упадёт, но цена паёв вырастет не так быстро, как у конкретной облигации, потому что фонд постоянно перекладывает позиции.
➡️ Сценарий 2: Три выпуска ОФЗ 290xx
Идея: ежемесячный купон + защита от роста ставки.
Плюсы: ОФЗ - безрисковая ставка, ликвидность.
Серия 29xxx это тоже флоатеры (ОФЗ-ПК с купоном, привязанным к RUONIA). Логика "ежемесячный купон" рабочая, купоны платятся раз в квартал, три выпуска с разными датами дают поток каждый месяц.
Но снова ставка на то, что ключ подержат подольше. Фактически это тот же сценарий 1, только без комиссии фонда и с ручной сборкой.
Минусы: при снижении ставки купон поедет вниз, а как быстро, будет уже зависеть от риторики ЦБ.
➡️ Сценарий 3: ОФЗ-ПД / Корпорат AAA-A+
Идея: зафиксировать максимально надёжную доходность на долгий срок.
Плюсы: Фиксируем текущую высокую доходность на годы вперёд, пока дают. На снижении ставки тело бумаги растёт, получаем двойной эффект: купон плюс курсовой рост. В корпоратах A+/AA есть приятный спред к ОФЗ, доходность повыше при сопоставимой надёжности
Минусы: если ставка пойдёт вверх - тело просядет (особенно длинные выпуски). Дюрацию надо подбирать осознанно: короткие менее чувствительны к ставке, длинные дают больше роста но и больше боли на развороте.
И корпораты, даже с высоким рейтингом, всё равно рискованнее ОФЗ (особенно всё что ниже АА) - тут только диверсификация.
👁 МОЙ ВЗГЛЯД
Уже есть флоатер на 15%. Он отрабатывает свою роль хеджа, если ЦБ затянет с разворотом. Докладывать туда же (через фонд или ОФЗ-ПК) это ставка на сценарий "ставка зависнет высоко надолго". А базовый сценарий говорит о другом.
Я бы смотрел на комбинацию:
1. Часть в ОФЗ-ПД (сценарий 3) - здесь как раз работает идея "зафиксировать доходность + заработать на теле".
Дюрацию подбираю под свой горизонт и терпимость к просадкам.
2. Часть в корпораты АА-А+ с офертой через 1-2 года - если ставка пойдёт вверх, можно выйти по номиналу и переложиться в более доходные бумаги. Если не хочется заморачиваться с офертой, то без неё, но короче выпуски.
3. Фонд переменного купона - только если не хочу заморачиваться с подбором. Но тогда рассмотреть альтернативы указанной УК, фонды с низкой комиссией и понятной стратегией.
❗️ Сценарий 2 (три ОФЗ 290xx) - мне нравится меньше всего.
Не нужно ради красивого календаря загонять половину портфеля в один тип инструментов.
💬 МОЁ МНЕНИЕ
При снижении ставки лучший друг - фикс.
При неопределённости - фикс с офертой. Флоатер уже есть, дублировать его через фонд смысла мало (если только есть сильные сомнения на счёт эмитента).
Если бы выбирал только из трёх - склоняюсь к сценарию 3 с добавлением оферты. ОФЗ-ПД как база, корпораты АА-А+ с офертой для гибкости.
Рейтинг ИнвестБороды этому комментарию: ★★★★★ (5/5).
За структурированный подход и понимание, что ставка - это не однозначно вверх или вниз.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Я не говорю “покупайте/продавайте”. Я показываю механику рисков и на что смотреть.
Мои слова - не истина в последней инстанции. Деньги ваши, голова ваша, а я просто помогаю этой голове думать продуктивнее. Проверяйте подписку, залетайте в Телеграм или МАХ.
💰 Отправить донат - поддержать канал можно здесь - сервис чаевых Т-Банк.