Предстоящее заседание Совета директоров Банка России 24 апреля 2026 года, скорее всего, не принесёт сенсаций. После того как в марте ставку снизили до 15%, все замерли в ожидании: пойдёт ли Центробанк дальше по пути смягчения политики или возьмёт паузу, чтобы посмотреть, как экономика реагирует на уже принятые меры.
С одной стороны, цены пока не спешат падать. Годовая инфляция почти не изменилась: 5,86% в марте против 5,91% в феврале. Более того, если смотреть на помесячный рост цен в годовом выражении, он даже ускорился. Это говорит о том, что устойчивого замедления инфляции пока нет.
С другой стороны, появились первые проблески надежды. В начале апреля недельная инфляция оказалась практически нулевой. Люди стали меньше бояться роста цен (инфляционные ожидания снизились до 12,9%), да и бизнес немного успокоился. Для Центробанка это важные сигналы, по которым он судит о том, насколько стабилен тренд на снижение.
При этом экономика начинает остывать, но происходит это неравномерно. В январе ВВП даже немного сократился (на 2,1% по сравнению с прошлым годом). Кредиты берут реже, а вот вклады растут — люди по-прежнему предпочитают копить деньги. Это значит, что высокая ставка работает и влияет на экономику.
Однако есть и риски.
Рынок труда всё ещё перегрет: безработица находится на рекордно низком уровне (2,1%), а зарплаты растут быстрее, чем производительность труда. Настроения бизнеса в апреле резко улучшились — предприниматели снова поверили в рост. Кроме того, геополитическая обстановка остаётся напряжённой: конфликт на Ближнем Востоке толкает цены на сырьё вверх, и это постепенно отражается на стоимости товаров внутри страны.
Всё это подводит к базовому сценарию — пауза.
Сам Центробанк ранее говорил, что средняя ставка за год должна быть в диапазоне 13,5–14,5%. Это означает плавное снижение, но без резких движений. В текущей ситуации оставить ставку на уровне 15% — самое разумное решение. Это даст время убедиться, что инфляция действительно замедляется, и при этом оставит возможность для снижения ставки в будущем.
При этом полностью исключать символическое снижение на 0,25% (на 25 базисных пунктов) нельзя. Центробанк уже показывал, что готов делать такие аккуратные шаги для тонкой настройки политики.
Добрый Гном.
Финансового благополучия.
Читайте также: