За эмитентами в портфеле надо присматривать.
Базовые принципы формирования инвестиционного портфеля
Изначально в инвестиционный портфель надо покупать акции компаний, которые удовлетворяют базовые потребности экономики и людей. Потребности, на которые всегда будет спрос. Например, производство продуктов питания. Люди всегда ели и будут есть. Или производство и транспортировка электроэнергии. К дровам человечество возвращаться не захочет. Других примеров не будет. Думайте сами. Составьте список таких компаний.
Когда Вы составили список подобных претендентов для покупки акций, то необходимо сравнить их между собой. Надо покупать акции тех компаний, которые платят самую высокую дивидендную доходность.
Для каждого эмитента необходимо найти историю дивидендных платежей. Этой информации в интернете много. Обычно она оформлена как таблица, в которой указаны не только размер дивидендов, но и дивидендная доходность. Вам нужно выписать доходность за последние пять лет. Нулевые доходности тоже выписываем.
Теперь считаем арифметическое среднее див. доходности для каждого эмитента. Складываем все числа (нули тоже суммируем) и сумму делим на пять.
Вы посчитали среднее арифметическое по див. доходности для каждого эмитента.
Покупать надо акции эмитентов с самыми высокими арифметическими средними. Но при этом не рассматривайте для покупки акции с арифметической средней 2% и ниже.
Обязательно диверсифицируйте портфель. Т.е. не вкладывайте все деньги в акции 1-2 эмитентов, а возьмите хотя бы 3-5 эмитентов.
Формальный признак того, что компания перестала платить
Держите такой портфель долго. Очень долго. Возможно, что до пенсии. Эмитенты будут платить ежегодные дивиденды по акциям. Когда-то будут платить много, иногда средне, а иногда вообще не платить. Если компания платит дивиденды редко. То ещё рано обвинять её в жадности и избавляться от её акций. В некоторых отраслях существуют отраслевые экономические циклы. Они диктую дивидендную политику. А когда отраслевой цикл наложился на глобальный экономический цикл, то в таком случае законы экономики главнее желания компаний платить дивиденды.
Присматривайте за эмитентами из своего инвестиционного портфеля. И регулярно пересчитывайте арифметическую среднюю по див. доходности за пять лет для каждого эмитента. Если получили 2% или ниже, то это формальный признак, что эмитент прекратил платить дивиденды.
Почему несколько лет без дивидендов это ещё не повод для беспокойства
Если эмитент платит нерегулярно, иногда с перерывами в 2-3 года, то это не повод обвинять его в жадности. Скорее всего он платит редкие высокие дивиденды. Если учесть эти выплаты в наших подсчётах, то мы, скорее всего, получим значение выше пороговых 2%.
Почему компании нерегулярно платят дивиденды
Бизнес-процессы работают так, что компании иногда невыгодно распределять прибыль в виде дивидендов. Иногда выгоднее этими деньгами погасить кредит и сэкономить на будущих процентных платежах. Иногда выгоднее вложить в развитие бизнеса и в последующие годы получить бОльшую прибыль, которую можно раздать на дивиденды. Если Вы не получили дивиденды, то деньги всё равно остались в компании и работают для Вас. Значит, когда-то в будущем Вы получите повышенные дивиденды, которые компенсируют Вам пропущенные дивиденды и ещё добавят что-то сверх того, в качестве компенсации за терпение.
Бывает, что у компании сложный период, что нет прибыли, и дивиденды платить не из чего. В таком случае наши рассуждения о том, что в будущем она заплатит высокие дивиденды, звучат сомнительно и неубедительно.
Но. Давайте вспомним, с чего началась статья. Мы говорили о базовом принципе формирования портфеля. Покупайте акции компаний, которые удовлетворяют базовые потребности людей. Потребности, которые будут всегда, например, производство продуктов питания. Именно этот принцип защитит Вас от сомнений. У подобных компаний не может быть катастрофических проблем. Вернёмся к примеру с продуктами питания. В сельском хозяйстве урожайные и неурожайные годы чередуются. Закон природы. Неурожайный год может оставить компанию без прибыли, а акционеров без дивидендов. Зато по теории вероятности последующие годы будут урожайные. Если компания сохранила бизнес, то акционеры получат дивиденды.
Подобные ситуации происходят во всех отраслях промышленности. Главное с самого начала отобрать в портфель правильных эмитентов. И тогда можно спокойно наблюдать, как они нерегулярно платят дивиденды. Но при этом арифметическая средняя див. доходности не снижается ниже 2%
Что делать, если компания перестала платить дивиденды
Такое может случиться. Даже если Вы тщательно отбирали в портфель эмитентов, то это не даёт полную гарантию, что все они будут платить дивиденды долго и щедро.
Инвнестиции - территория риска. Мы своими действиями влияем на вероятность получить или не получить прибыль. Если Вы сформировали портфель по принципам из этой статьи, то у Вас значительно увеличится вероятность получить прибыль. Но абсолютной гарантии нет.
Портфелем надо управлять. Если вдруг какой-то эмитент платит дивиденды настолько плохо, что арифметическая средняя див. доходности за пять лет опустилась ниже 2%, то у Вас есть два сценария:
-держать акции этого эмитента дальше
У меня в портфеле есть отдельный сегмент. Я держу в нём акции эмитентов, которые имеют хорошие перспективы для развития бизнеса, но они ещё развиваются. И поэтому пока основную прибыль пускают на развитие и платят низкие дивиденды. Хрестоматийный пример - акции ВТБ.
Для меня очевидно, что если я сейчас продам акции ВТБ и куплю взамен акции сбера, то несколько лет буду получать более высокую дивидендную доходность. Но если бизнес ВТБ разовьется хорошо, то когда я пойду на пенсию, котировки этих акций могут вырасти в несколько десятков раз. И я заработаю много. Такая наивная попытка заработать на приросте капитала. Более того, развитая компания начнёт платить щедрые дивиденды.
Основная часть моего портфеля - дивидендные акции. Небольшая часть состоит из рисковых позиций, таких, как ВТБ. И если моё общее материальное положение позволяет мне в текущий момент рисковать и недополучать прибыль, то я спокойно продолжаю держать рисковые позиции. Когда-нибудь в будущем этот эмитент разовьётся настолько, что начнёт платить высокие дивиденды.
-Продавать и покупать акции более щедрого эмитента
Но если Вы не хотите рисковать, тогда надо продавать акции эмитента, который перестал платить высокие дивиденды, а взамен купить акции другого эмитента из своего портфеля, который платит более щедро. Капитал от продажи можно распределить между несколькими эмитентами. Не обязательно покупать какого-то одного эмитента.
Продавать можно акции из рисковой части портфеля, или из консервативной части портфеля, которая заточена под дивиденды.
Рассмотрим несколько примеров
Норникель
По мнению Дарьи Матвеевой, Норникель перестал платить дивиденды.
Изучим его дивидендную историю
Начинаем вычисления:
(11,8+0+5,7+0+0)/5= 3,5%
Компания не перестала платить дивиденды. Да, у неё начался неудачный период. Но 2021 год оказался настолько успешным, что Норникель тогда заплатила дивиденды, которые компенсируют акционерам последующие неудачные годы. В целом, у компании всё хорошо. У кого есть акции - продолжайте держать.
Русгидро
Отличный бизнес. Производство недорогой электроэнергии.
Но дивиденды платит чахло. Вот история последних пяти выплат
По итогам 2025 года стоит ноль. Потому что компания скорее всего не будет платить дивиденды. Проводим расчет:
(7,2+6,6+0+0+0)/5=2,76
Ситуация неприятная, но пока ещё не катастрофа. Если по итогам 2026 года
опять будет нулевой дивиденд, то компанию можно рассматривать как претендента на продажу из портфеля. Или перевести её в категорию рисковой части портфеля. И оценивать её по более мягким критериям. У компании огромная инвестиционная программа. Однажды эти инвестиции дадут щедрые плоды.
Сегежа
Компания попала под санкции. Для неё закрыли основной рынок сбыта. Нет прибыли. Нет и дивидендов.
(9,6+0+0+0+0)/5= 1,92
Компания не платит дивиденды
Это молодой растущий бизнес. Он только-только подошёл к зрелости и заплатил дивиденды по итогам 2021 года. Но экономическая турбулентность его подбила на взлёте.
Акции Сегежи - рискованные инвестиции. У компании большие долгосрочные перспективы. Экспорт леса кормил Россию ещё во времена Ивана Грозного. И ещё несколько сотен лет будет кормить. Нефть кончится, а леса останутся. Сегежа экспортирует лес и продукцию лесопереработки. Занимается глубокой лесопереработкой. И, что самое важное. Компания активно восстанавливает леса после вырубки. Срубил дерево. Посадил новое. И т.д. Вечный бизнес. Мне компания нравится. Но дивидендная история - сплошные слёзы. Если Вам нужны дивиденды, то найдите более щедрого эмитента. Если готовы рисковать, то сейчас лучшее время для покупок. С такими низкими дивидендами акции Сегежи раздают почти даром.
Всё, что я сказал - это не инвестиционная рекомендация, а пример анализа и последующих рассуждений.
Если у кого-то есть вопросы про инвестиции, то спрашивайте. Рубрика "короткие ответы" всегда открыта.
Напоминаю, что помимо перечисленных творческих достижений у меня есть ещё один повод для гордости. А именно, телеграм-канал "Лента финансовых новостей". Здесь я собираю только значимую информацию для долгосрочных инвесторов, для любителей фундаментального анализа и для адептов дивидендной стратегии.