А если в разгар конфликта вокруг Ирана страны Персидского залива действительно начнут продавать нефть и газ не за доллары, а за другие валюты. Это про экономику или про демонстрацию силы. И почему в этой истории неожиданно много Китая 🙂
Откуда взялась эта угроза и почему она звучит именно сейчас 🌊
Слова про отказ от доллара всплывают не на пустом месте. Весной 2026 конфликт вокруг Ирана ударил по самому чувствительному месту мировой торговли — по морским маршрутам и страховкам, а вместе с ними по цене энергии и по нервам рынков. Пролив Ормуз снова оказался тем самым горлышком бутылки, где один рывок меняет ценник на топливо в другом конце планеты.
На фоне боевых действий и ограничений прохода танкеров через Ормуз появляется второй, менее очевидный фактор — долларовая ликвидность. Экспортёры из Залива получают значительную часть выручки в долларах, а при сбоях отгрузок и росте рисков возникает страх, что долларов станет меньше, они подорожают, а финансовая система начнёт скрипеть.
И вот тут появляется самая конкретная, приземлённая формулировка «угрозы». По сообщениям Fortune со ссылкой на Wall Street Journal, ОАЭ обсуждали с американской стороной идею валютной своп-линии как страховки на случай ухудшения кризиса, а в качестве аргумента звучала мысль, что при дефиците долларов Эмиратам придётся проводить часть операций в альтернативных валютах, включая юань. Это выглядит не как громкий ультиматум, а как холодный расчёт.
Параллельно Иран пытается монетизировать контроль над проходом. Associated Press писало, что Иран уже взимал существенные сборы за проход «дружественных» судов, а также выдвигал идею «пошлин» как условия нормализации судоходства, что резко повышает цену любой логистики и любой валютной схемы.
Коротко. Сначала ломается логистика. Потом дорожает риск. Затем всем внезапно нужны доллары, как кислород. И именно в этот момент разговоры про альтернативы звучат громче, чем обычно 😶
Доллар в нефти это не миф, но и не магия 💵
Есть популярная легенда, будто существует некий «договор на 50 лет», который якобы держит весь нефтяной рынок на долларе, и стоит его «не продлить» — и система рушится. Фактчекинг эту идею регулярно опровергал. Речь скорее о сложившейся практике, институтах, финансовых рынках и политике безопасности, а не о кнопке «вкл» и «выкл».
Почему доллар так устойчив в сырье. Потому что он удобен для больших потоков. Есть ликвидные рынки, деривативы, кредитование, страхование, клиринг. И есть привычка, которая стоит дороже лозунгов.
Вот выражение, которое многое объясняет. Доллар — это не только валюта, это инфраструктура.
Что именно хотят страны Персидского залива 🧭
Важно не смешивать страны региона в один монолит. У каждой столицы своя «боль» и свой торг.
Саудовская Аравия 🎛️
Саудиты обычно играют в долгую. Их интерес не сводится к валюте расчёта за баррель. Им нужны гарантии безопасности и предсказуемые правила, чтобы спокойно тянуть мегапроекты, перестраивать экономику, привлекать капитал.
В сообщениях AP о саудо-американских переговорах звучали вполне конкретные желания Эр-Рияда — более чёткие рамки американской защиты, доступ к передовым вооружениям, а также сотрудничество по гражданской ядерной энергетике.
При этом Саудовской Аравии нужны доллары не меньше, чем кому-либо. Bloomberg писал, что в январе 2026 королевство размещало долларовые облигации на крупную сумму, чтобы финансировать программы трансформации. А Semafor со ссылкой на Fitch отмечал рост долговой нагрузки и необходимость активнее привлекать именно долларовую ликвидность. Это плохо сочетается с идеей «сжечь мосты» с долларом.
Ещё один якорь — валютная привязка. Саудовский риял десятилетиями держится у доллара, и саудовские регуляторы прямо связывают это с ценовой стабильностью внутри страны.
Саудовская логика часто такая. Диверсифицировать, да. Резко ломать, нет.
ОАЭ 🏙️
ОАЭ — это экспорт энергии плюс финансовый и логистический хаб. Им жизненно важно, чтобы в момент турбулентности капитал не убежал, банки не испытывали нехватки валюты, а репутация «тихой гавани» не дала трещину.
По данным Fortune со ссылкой на WSJ, Эмираты поднимали тему возможной своп-линии с американскими финансовыми властями как страховку на случай ухудшения кризиса и падения долларовых поступлений из-за проблем с отгрузками через Ормуз.
И это ключевой момент для понимания «угрозы». Она не обязательно про желание наказать США. Она про желание не утонуть в долларовой засухе, если война и блокировки бьют по экспорту.
К тому же дирхам тоже жёстко привязан к доллару, официально по фиксированному курсу 3,6725 дирхама за доллар. Это усиливает зависимость финансовой системы от доступа к доллару, особенно в кризис.
Катар ⛽
Катар живёт на газе и на долгих контрактах, но физика моря сильнее контрактов. Time писал о скачках цен и фрахта СПГ-танкеров на фоне ударов и остановок операций, а также о том, как напряжение в Ормузе мгновенно разносит волны по рынку газа.
Катарский риял привязан к доллару, а значит, для Катара важна не только цена на энергию, но и стабильность долларовой системы расчётов и резервов.
Кувейт, Бахрейн, Оман 🧩
Кувейт исторически держит корзину валют, а не чистый доллар, и Центральный банк Кувейта официально фиксировал переход к корзине ещё в 2007. Это даёт немного больше манёвра, но не превращает Кувейт в «антидолларового революционера».
Бахрейн глубоко встроен в архитектуру безопасности США и финансовую экосистему Залива, а его валюта на практике также фиксирована к доллару.
Оман часто выступает более осторожным игроком и обычно делает ставку на снижение напряжённости, потому что любой пожар рядом мгновенно обесценивает весь «мирный» экономический план.
Вывод простой. У них разные роли, но общая зависимость от стабильного судоходства и понятных денег.
Почему идея расчётов не в долларах вообще стала реалистичнее 🔧
Десять лет назад разговор про «нефть за юани» звучал как политический лозунг. Сейчас у него появилась техничка.
Уже были сделки в юанях 🧾
Китай и Саудовская Аравия подписывали соглашение о валютном свопе объёмом 50 млрд юаней или 26 млрд саудовских риялов. Такие линии не создают новую мировую валюту, но они упрощают двусторонние расчёты и подстраховывают ликвидность. ение груза из ОАЭ.
Это не означает «конец доллара». Но это означает, что технический прецедент есть.
Между Китаем и Саудовской Аравией есть валютный своп 🔄
Китай и Саудовская Аравия подписывали соглашение о валютном свопе объёмом 50 млрд юаней или 26 млрд саудовских риалов. Такие линии не создают новую мировую валюту, но они упрощают двусторонние расчёты и подстраховывают ликвидность.
Появляются новые платёжные рельсы 🌐
Проект mBridge (также известный как Multiple CBDC Bridge — «Мост цифровой валюты многосторонних центральных банков») — международный проект, направленный на создание платформы для цифровых валют центральных банков (CBDC) с участием нескольких центральных и коммерческих банков.) — это попытка сделать трансграничные расчёты быстрее и дешевле на базе цифровых валют центральных банков. BIS отмечал, что проект дошёл до стадии минимально жизнеспособного продукта, а в материалах HKMA подчёркивалось сокращение времени операций с дней до секунд.
Это не «магическое отключение SWIFT». Но это способ уменьшать трение в расчётах, когда страны хотят больше автономии.
Саудиты сами говорили, что «обсуждать можно» 🗣️
Министр финансов Саудовской Аравии в январе 2023 публично говорил Bloomberg, что королевство открыто к обсуждению расчётов в валютах помимо доллара. Формулировка осторожная, но политически значимая.
Вот почему разговоры о недолларовых расчётах сегодня не выглядят фантазией. Инструменты есть. Остался вопрос масштаба.
Что получит Китай 🎯
Китай в этой истории может получить сразу несколько призов. Некоторые быстрые, некоторые длинные.
Приз первый, юань как валюта энергии 🧠
Каждая сделка по нефти или газу в юанях — это плюс к международному спросу на юань, плюс к торговому финансированию, плюс к роли китайских банков. А дальше возникает эффект снежного кома. Если юань нужен для энергии, его удобнее держать в резервах, им проще кредитовать поставки, его легче использовать в хеджировании.
Но тут важно трезвое ограничение. По данным ФРС о международной роли доллара, в 2024 доллар оставался доминирующим в резервах, а доля юаня в раскрываемых резервах была небольшой. Это означает, что «вытеснение» — не завтра.
Приз второй, энергетическая безопасность 🛢️
Le Monde писал, что значимая доля китайской нефти идёт через Ормуз, а значит, любой кризис там — это прямой риск для Пекина. Если Китай получает возможность договариваться о проходе и поставках на особых условиях, он превращает уязвимость в рычаг.
Приз третий, дипломатический капитал 🤝
Китай умеет играть роль «экономического партнёра без лекций». В условиях, когда страны региона чувствуют, что их втягивают в войну, такой стиль становится привлекательнее. Даже если завтра всё снова будет «по-старому», память о том, кто помог торговать, останется.
Приз четвёртый, технологические и финансовые коридоры 🔌
Рост китайской платёжной инфраструктуры для трансграничных расчётов усиливает автономию. PBOC и связанные с ним источники сообщали о росте объёма операций в CIPS, а в официальных обзорах фигурировали суммы порядка 175 трлн юаней за 2024. Это создаёт альтернативные маршруты, пусть и не глобальные.
Китайский выигрыш в сухом остатке такой. Меньше зависимости от доллара, больше контроля над условиями торговли, больше веса в переговорах.
Какой ущерб потенциально получит Америка
Здесь тоже важно не уходить в кино. Даже если часть поставок будет продаваться не за доллары, США не превращаются в руины. Но набор издержек реальный.
Удар по санкционной силе 🧱
Сила санкций часто не в угрозах, а в том, что большая часть мировой финансовой системы завязана на долларовые расчёты, клиринг и банки. Чем больше появляется маршрутов «мимо доллара», тем сложнее делать санкции точными и болезненными.
Удар по спросу на долларовые активы 📉
Доллар держится не только на нефти. Он держится на том, что центральные банки и инвесторы хранят резервы в долларовых инструментах, а в кризис ещё и бегут в них. ФРС прямо фиксировала масштаб доминирования доллара в резервах и его многолетнее постепенное снижение доли без обвала.
Если страны Залива начнут быстрее диверсифицировать накопления, долгосрочно это может означать более высокую «цену денег» для США. Не катастрофу, а пару лишних десятых процента по доходностям там, где это очень дорого на триллионах долга.
Удар по внутренней инфляции через энергию 🧾
Война и риски судоходства уже разгоняют цену нефти и бензина. AP писало о скачках котировок на фоне ударов, а Time — о росте цен на энергоносители и фрахт. Если к этому добавить ещё и валютную турбулентность, эффект может стать липким, инфляция держится дольше, ставки снижаются позже.
Удар по политическому доверию 🎭
Есть невидимая часть. Если союзники начинают вслух обсуждать альтернативы доллару из-за решений Вашингтона, это воспринимается как сигнал, что «центр силы» уже не единственный.
И тут работает второе выражение по теме. Валюта любит тишину. А война любит шум.
Чего хотят саудиты, если смотреть без романтики 🧩
Если сжать саудовскую позицию до нескольких пунктов, получится набор очень практичных требований.
Безопасность и предсказуемость. Меньше рисков ударов по инфраструктуре, меньше угроз водной и энергетической устойчивости региона.
Доступ к технологиям и вооружениям. AP описывал обсуждения поставок F-35 и более широкий пакет сделок, включая инвестиции и ядерное сотрудничество.
Свобода манёвра между США и Китаем. Не выбирая «одного хозяина». Это похоже на попытку быть мостом, а не окопом.
Деньги под проекты. Им нужны рынки капитала, а они пока доллароцентричны. Именно поэтому Саудовская Аравия продолжает активно брать доллары на долговом рынке.
Если перевести это на язык «долларовой угрозы», то получается не желание разрушить доллар, а желание повысить свою переговорную цену.
Кто ещё может примкнуть и почему 🧲
Если вдруг начнётся волна расширения расчётов не в долларах, к ней чаще присоединяются не из любви к юаню, а из любви к снижению риска.
Индия. Ей выгодно иметь больше схем оплаты, чтобы торговать и не попадать под чужие ограничения. Ранее Reuters сообщал, что ОАЭ и Индия обсуждали расчёты по не нефтяной торговле в рупиях, что показывает общий тренд на двусторонние валютные коридоры.
Турция. В кризисных регионах Турция часто ищет способы платить и получать без лишних валютных потерь и без политических ловушек.
Россия и Иран. Для санкционных экономик альтернативы доллару — не философия, а вопрос выживания.
Часть стран Юго-Восточной Азии и Африки. Там важнее всего снижение стоимости расчётов и доступ к финансированию, а не идеология.
Это будет не новый «единый лагерь», а набор двусторонних тропинок.
Реальная ли это угроза для доллара 🔍
Если понимать угрозу буквально — будто завтра нефть «переключится» на юань, а доллар рухнет — нет, это малореалистично.
Причины простые.
Привязки валют Залива к доллару 🧷
Саудовский риял привязан к доллару, и регулятор связывает это с ценовой стабильностью.
Дирхам привязан к доллару по фиксированному курсу.
Катарский риял также фиксирован к доллару.
Пока эти привязки существуют, экономика региона структурно нуждается в долларах для резервов, банков, импорта и доверия.
Доллар это не только нефть 🧱
ФРС в обзоре международной роли доллара показывала, что доллар доминирует в резервах и остаётся ключевым в глобальной финансовой системе, даже несмотря на долгий тренд постепенной диверсификации.
IMF по данным COFER фиксировал долю доллара в выделенных резервах на уровне около середины и более, с колебаниями по кварталам. Это выглядит как медленное сползание, а не как обрыв.
Юань пока ограничен собственной политикой 🧱
Юаню сложнее стать мировым «убежищем», потому что глобальному рынку нужны свободная конвертируемость, понятные правила выхода, масштабные инструменты для парковки триллионов. Китай улучшает инфраструктуру, но полностью заменить долларовую глубину рынков быстро не может.
Поэтому реальность такая 🌗
Угроза реальна в мягком смысле. Всё больше сделок будет много валютными. Часть потоков станет уходить в юань, евро, дирхам, рупию, корзины. Это снижает монополию доллара, но не отменяет его доминирование.
Как, скорее всего, отреагирует Америка 🧠
Ответ США обычно строится из трёх слоёв. Финансы, безопасность, политика.
Финансовый слой, доллары как кислород 🏦
Если союзники просят страховку в долларах, США могут обсуждать механизмы поддержки ликвидности. В мире уже есть практика своп-линий и совместных действий центробанков для поддержания долларового финансирования в стресс. Axios описывал подобные решения в прошлые кризисы.
В апреле 2026 на фоне конфликта вокруг Ирана аналитические отчёты инвестдомов и банков также отмечали рост чувствительности к долларовой ликвидности и внимание к таким инструментам.
Слой безопасности, торг за гарантии 🛡️
США усиливают военное присутствие, продают вооружения, дают обещания, заключают пакеты сделок. AP описывал, как саудовская сторона увязывает переговоры о сделках с вопросом гарантий и доступа к технологиям.
Политический слой, давление и дисциплина 🧾
Если разговоры о переходе на альтернативные валюты начнут выглядеть как политическое давление, США могут отвечать намёком на санкционные риски, на доступ к американским рынкам капитала, на экспортные лицензии и технологические цепочки.
При этом есть парадокс. В кризис доллар часто укрепляется, потому что в него бегут как в «самый большой и ликвидный корабль». State Street прямо писал, что из-за иранского кризиса ожидания по доллару стали сильнее, чем до обострения.
То есть США могут одновременно получать краткосрочный приток в доллар и долгосрочный стимул для мира строить обходные маршруты.
Что случится с миром, если угроза будет осуществлена 🌍
Представим, что страны Залива действительно начнут массово переводить расчёты за нефть и газ в альтернативные валюты.
Я разделю последствия на три сценария. От мягкого к жёсткому.
«Высшее искусство войны — победить, не вступая в бой». Сунь-цзы
Сценарий мягкий, точечные сделки в юанях и других валютах 🧩
Это уже отчасти происходит. В таком варианте мир увидит
- больше двусторонних соглашений и валютных свопов
- рост роли региональных платёжных систем
- чуть выше стоимость хеджирования валютных рисков
- постепенное расширение роли юаня в энергетике
Доллар в этом сценарии остаётся главным, но уже не единственным.
Сценарий средний, значимая доля контрактов уходит из доллара 📦
Тут начинается настоящая перестройка.
Для Азии это может быть даже удобнее, если расчёты идут в юанях за китайские товары и за энергию в одной валютной логике. Для Европы и части развивающихся стран это означает рост валютной неопределённости и расходов на страховку и финансирование.
На рынках может стать больше «премии за фрагментацию». Это когда вы платите больше не потому, что товара нет, а потому что мир стал сложнее.
Сценарий жёсткий, попытка заменить доллар как базовый якорь 🧨
Это самый маловероятный, но самый обсуждаемый вариант. Он потребовал бы одновременно
- переустройства валютных режимов стран Залива
- появления гигантского рынка активов в альтернативной валюте, куда можно парковать резервы
- политического доверия к новым правилам игры
- стабильного судоходства и предсказуемых контрактов
И тут упираемся в факты, которые сложно обойти. ФРС и IMF показывают масштаб долларовой роли в резервах и глобальной системе. Это инерция, которую не победить одним решением кабинета министров. 5
Так что «конец доллара» — это громкий заголовок, но слабый прогноз.
Почему страны Залива вообще решили так говорить 🧠
Есть три причины, и они одновременно экономические и психологические.
Причина первая, они устали быть полем боя 🧯
Когда по инфраструктуре прилетают удары, страна начинает считать не только ракеты, но и стоимость капитала. Любой кризис рядом повышает цену заимствований и снижает инвестиции в не нефтяные сектора.
Причина вторая, доллар стал инструментом политики 🔒
Долларовая система удобна, но она и контролируемая. Для одних это безопасность. Для других это риск, что однажды «рубильник» санкций ударит по ним или по их партнёрам.
Причина третья, появилась возможность торговать иначе 🛠️
Есть прецеденты юаневых сделок по СПГ. Есть своп Саудовской Аравии и Китая. Есть развитие платёжной инфраструктуры Китая и проектов вроде mBridge. И BIS прямо описывает, что такие проекты снижают задержки и трение в трансграничных расчётах.
То есть мысль «мы можем иначе» перестала быть фантазией.
Небольшой ориентир для чтения новостей 👀
Если вы хотите понимать, превращается ли «угроза» в реальность, смотрите не на заявления, а на индикаторы.
- новые долгосрочные контракты на нефть и газ с расчётом не в долларах
- расширение валютных свопов между центробанками
- рост доли юаня в платежах и финансировании торговли
- изменения в валютных привязках стран Залива
- создание крупных рынков хеджирования в альтернативных валютах
Рост CIPS и изменения правил доступа к нему со стороны PBOC важны именно как инфраструктурный сигнал.
Краткий итог ☕🙂
То, что называют «угрозой отказа от доллара», в 2026 чаще похоже на торг и на страховку, чем на объявление финансовой войны. Доллар по-прежнему слишком глубоко прошит в валютные режимы Залива, в резервы и в глобальные рынки.
Но. Каждый кризис вокруг Ормуза делает альтернативы чуть более привлекательными. Китай получает шанс расширить роль юаня и укрепить энергетическую безопасность. США получают риск медленного размывания монополии и необходимость чаще «покупать доверие» союзников не словами, а конкретными гарантиями.
Если такие разборы помогают вам видеть картину шире, иногда стоит сохранить их рядом, чтобы не искать заново в шуме ленты 📌