💰 Если вложить 100 000 ₽
— ~22 500 ₽ в год
— за 3 года ~67 000 ₽
— итог: ~167 000 ₽
с реинвестом — около 175 000 ₽
- выглядит как лёгкие деньги, но рынок так не работает
- если платят 22% — значит, где-то уже есть напряжение
⚙️ Параметры
— купон: 21–22.5%
— доходность до ~25%
— срок: 3 года
— выплаты каждый месяц
— без оферты / амортизации
- вся нагрузка — в конце
📉 Что происходит с бизнесом
— выручка: ~13 млрд ₽
— EBITDA: ~4 млрд ₽
— чистый результат: −3 млрд ₽
- рост остановился, началось сжатие
💣 Долг
— Net Debt / EBITDA ≈ 3.7x
норма:
1–2x — комфорт
2–3x — допустимо
3–4x — уже риск
- Whoosh почти в красной зоне
Проценты
— проценты ≈ 40–50% EBITDA
норма:
до 20–25% — спокойно
30–40% — уже давление
50%+ — тревожно
- почти половина прибыли уходит банкам
Денежный поток (FCF)
— FCF: отрицательный
норма:
стабильный плюс
- здесь деньги не накапливаются, а сгорают
Капитальные расходы (Capex)
— высокий (закупка самокатов)
норма:
умеренный или снижающийся
- здесь нужно постоянно вкладывать
🧠 Что это означает в реальности
купил самокат → деньги вернулись не сразу
- если поток поездок падает →касса начинает сжиматься
- а долг при этом не уменьшается
💰 Почему платят 22%
рынок складывает:
— долг выше нормы
— проценты съедают прибыль
— FCF отрицательный
— рост остановился
- и говорит: “ок, я дам деньги… но только под высокий процент”
🚨 Где точка риска
если EBITDA падает ещё →
— покрытие процентов ухудшается
— давление на кэш растёт
— риск рефинансирования увеличивается
- и вот здесь начинается настоящая зона турбулентности
📌 Вывод: риск 7/10
бизнес есть, и он не “пустышка”
но, уже работает на грани комфортных метрик
это не спокойная облигация, это история, где
- тебе платят за то, что ты берёшь на себя риск ухудшения
Подытожим
22% — это не бонус, это момент, когда рынок говорит:
- “мы уже видим проблемы, но пока верим”
⚠️ Дисклеймер
Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией