Сидел сейчас в кабинете, смотрел на курсы валют и старые графики. Появилось несколько мыслей, которыми хочу поделиться.
Что происходит с долларом
Рубль за последнее время заметно укрепился. На коротком отрезке валюты выглядят к рублю перепроданными. Это не значит, что тренд разворачивается, но локальный откат вполне возможен.
Важно другое: доллар ослаб не только к рублю. Если посмотреть на индекс DXY, он действительно снизился. Но если отмотать график на десятки лет, картина другая.
Были уровни и около 75, и сильно выше 120. Сейчас он где-то посередине диапазона. То есть говорить, что доллар «дёшевый», я бы не спешил.
Плюс есть фактор политики США. Вокруг администрации Дональда Трампа давно обсуждают идею более слабого доллара как инструмента поддержки экономики. Если эта линия продолжится, давление на доллар может сохраняться.
Почему я вообще смотрю на валюты
Я не торгую валютами как отдельным инструментом. Не бегаю покупать «на рост» или продавать «на падении».
Интерес к валютам у меня чисто инвестиционный:
- часть капитала держу в кэше (резерв для покупок)
- часть активов просто торгуется в долларе (те же золото и биток)
Поэтому игнорировать курсы нельзя, но и делать из этого отдельную стратегию не мой подход.
Что происходит в Европе
С евро сейчас волнующая история. Я посмотрел доходности гособлигаций и с вами делюсь.
- Франция: около 3,6% по десятилеткам
- Греция: примерно те же уровни
Французский долг сейчас оценивается рынком примерно так же, как греческий. Это уже само по себе показатель.
По Германия тоже видно, что доходности растут. За последние месяцы тренд вверх довольно устойчивый.
Что это значит:
- инвесторы требуют больше доходности
- значит, доверие снижается
- значит, риски по долгу растут
Если вспомнить 2020 год, там доходности были около нуля. Сейчас до 3,5%. Изменение очень серьёзное.
И дело не только в ставках как в РФ. У многих стран еврозоны высокий долг. Например 2 большие экономики ЕС, Франция и Италия с долгом за 100% от ВВП.
Возможности бесконечно наращивать долг уже не те, что раньше. Рынок это начинает учитывать.
Почему мне здесь интересен франк
На этом фоне логично смотреть в сторону более стабильных валют.
Например, Швейцария. У неё низкие доходности облигаций и высокий уровень доверия - репутация «тихой гавани».
Да, доходность меньше. Но если задача сохранить ликвидность, это нормальный компромисс.
Я уже рассказывал вам некоторое время назад про идеи с франком для российских инвесторов, сейчас просто добавляю контекст, почему эти идеи вообще возникли.
Что поддерживает рубль
У рубля сейчас есть несколько факторов поддержки:
- высокая ставка
- экспортные поступления высокие
- слабый импорт (валюты надо меньше)
Ставка делает рубль привлекательнее по доходности. Экспорт приносит валюту в страну. Импорт остаётся сдержанным, потому что дорогие кредиты тормозят спрос.
Что из этого следует
Я бы сейчас не дёргался и не пытался угадывать движения:
- доллар не выглядит ни сильно дешёвым, ни сильно дорогим
- евро несёт в себе риски через долговую нагрузку
- рубль пока поддержан текущими условиями, я бы ещё не бежал покупать валюту
Если кто-то из вас глубже копал тему юаня, напишите в комментариях, что вы думаете на горизонте 1 и 5 лет. Обогощайте ИнвестРокер-Сообщество знаниями!