🪓 Рекордный убыток «Сегежи»: бизнес на грани выживания.

«Сегежа» опубликовала финансовые результаты за 2025 год. Разбираемся, удалось ли компании улучшить положение после дополнительной эмиссии акций.

📊 Ключевые показатели за год

- Выручка: 89,1 млрд рублей (−12% к 2024 году).

- OIBDA (операционная прибыль до вычета амортизации): 14 млн рублей (−99% к 2024 году).

- Чистый убыток: 88,3 млрд рублей (в 2024 — 22,2 млрд).

- Чистый долг: 67 млрд рублей (−55% к 2024 году).

❓ Что изменилось?

С одной стороны, чистый долг компании сократился почти вдвое — это стало возможным благодаря привлечению средств через допэмиссию. Однако на этом позитивные новости заканчиваются.

Выручка снизилась из-за укрепления рубля, падения цен на продукцию и сокращения объёмов продаж. Операционная эффективность практически исчезла: OIBDA оказалась на уровне нуля, а в четвёртом квартале компания даже получила операционный убыток (−1 млрд рублей).

🤔 Почему такой огромный убыток?

Основные причины:

- Обесценение инвестиций: 36,1 млрд рублей.

- Процентные и финансовые расходы: 35 млрд рублей.

Фактически, только на обслуживание долгов «Сегежа» тратит около трети всей выручки. Даже двукратное снижение чистого долга не решило проблему.

💰 Долговая нагрузка

Показатель «чистый долг / OIBDA» достиг критических 31,5×. Это означает, что компания крайне уязвима к любым изменениям на рынке.

При этом облигации «Сегежи» торгуются выше 90% от номинала — рынок пока не ожидает дефолта, но и не демонстрирует оптимизма.

✨ Прогноз и выводы

Ситуация остаётся сложной. Для выживания компании могут потребоваться:

- реструктуризация долгов,

- новая допэмиссия,

- поддержка государства.

В идеале — сочетание всех трёх мер. Однако пока неясно, готовы ли мажоритарный акционер (АФК «Система») и государство инвестировать в «Сежу» дополнительные средства.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Добрый Гном.

Финансового благополучия.

Читайте также: