Разгромный отчет Сегежи, ждем допку? Вчера вышел отчет Сегежи за 2025, когда-то давно компания была у меня в портфеле и радовала. Но санкции почти полностью сделали экпортно-ориентированный бизнес Сегежи несостоятельным. Убыток по EBITDA 36 млрд., отрицательный операционный денежный поток 26 млрд., процентные расходы еще 25 млрд. - то есть даже текущая операционная деятельность компании сжигает деньги (на практике EBITDA и OCF почти никогда не бывают отрицательными, т.к. в таком случае компанию проще просто закрыть). При этом краткосрочный долг 28 млрд., значит Сегеже опять нужны огромные средства, чтобы не закрыться и не дефолтнуть. Из мультипликаторов посчитать невозможно ничего из-за отрицательной EBITDA. Разве что P/S 0.97 и EV/S 1.86, но учитывая отрицательную рентабельность они не несут в себе много смысла. Я думаю новая допэмиссия неизбежна. Вчера встал в шорт сразу на новости. Теперь надо думать, что делать с бондами, у меня осталась небольшая позиция в юаневых. Сегодня они