Нашедшие возможность посчитать обычно сходятся, что лучше покупать акции, росшие лучше индекса. Это и есть моментум. Выбирающие акции чуйкой (сердцем, селезенкой и прочем, чем обычно принято), склоняются к противоположному: подбирать хорошо упавшее и сдавать хорошо выросшее. Их можно понять, ибо так приятнее. Покупая сегодня за 90 рублей то, что вчера стоило 100, ты кажешься себе очень умным, «я нашел распродажу», «я баффет» и т.д. Покупать то, что вчера стоило 100, за 120 только потому, что оно стало стоить больше — нетренированной психике боль, а разуму, далекому от культуры алго, тестов и статистики — просто чушь.
На самом деле, если посчитать, почти на любом рынке, в любое десятилетие — портфель перекупленных бумаг обгонит портфель перепроданных, а индекс будет где-то между ними. Правильный фундаментальный анализ при этом найдет обоснование в каждом отдельном случае, почему все было, как было. Почему выросшее — росло дальше, а падающее — дальше падало. Наперекор всем мультипликаторам, да. Потому что правильный фундаментальный анализ это не только мультипликаторы, одним текущим P/E сыт не будешь. Но такой анализ дело долгое, хрупкое и требует прям какой-то особой любви.
Моментум делает свою ставку на лучшие акции, но грубо и скопом. Да, где-то акция выросла только потому, что ее, несчастную, «разогнали» (кстати, в неликвидах — моментум работает шибко хуже, хотите верьте, хотите проверьте). Но обычно — честный фактор есть. И какое-то время еще будет. И ты ставишь, по сути, на инерцию мироздания.
А премия тебе полагается за две вещи. Во-первых, удосужился посчитать. Во-вторых, поборол психику с ее внутренним ложно-баффетом.
