Сегодня стало известно, что дочерняя компания Роснефти РН-Коммерция купила производителя поливинилхлорида Саянскхимпласт и связанные с ним активы за 30,3 млрд рублей. В масштабах Роснефти сделка эта не очень большая. Выручка Роснефти за 2025 год — 8,24 трлн рублей, EBITDA — 2,17 трлн. Сумма сделки — меньше 0,4% от годовой выручки и около 1% от капитализации. Для гиганта нефтянки это, по сути, небольшая инвестиция, почти незаметная для финансовой отчётности. Искать её влияние на EPS, чистую прибыль или долговую нагрузку — бессмысленно, она не изменит ключевые мультипликаторы. Но за технической незначительностью стоит экономическая логика.
Ангарский завод полимеров, который уже есть у Роснефти, производит этилен и по трубопроводу поставляет его на Саянскхимпласт, где из этого сырья выпускают ПВХ. Теперь эти звенья единой технологической цепи оказались в одних руках. Компания получает возможность управлять не только поставками сырья, но и графиком загрузки мощностей, ассортиментом выпускаемых марок ПВХ и логистикой готовой продукции. В условиях, когда российский рынок полимеров постепенно восстанавливается после импортозамещения и санкционных ограничений, контроль над такой вертикалью даёт Роснефти дополнительный канал диверсификации доходов — пусть и не сопоставимый с нефтяным трейдингом, но устойчивый и с понятной рентабельностью — поэтому для Роснефти покупка Саянскхимпласта – умеренный позитив. .
Плюс по данным в открытых источниках рыночная цена приобретаемых активов 70–92 млрд рублей в 2,5–3 раза дешевле экспертных фактической цены их приобретения 30,3 млрд рублей. При этом сам завод по итогам 2025 года получил чистый убыток 1,09 млрд рублей при выручке 22 млрд, что и позволило сбить цену. Так что формально это рыночная сделка, но по сути — консолидация стратегического актива дружественной структурой по цене, которая не отражает его реального промышленного потенциала.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
Max 👉🏻ttps://max.ru/id366518954571_biz
Telegram👉🏻https://t.me/+MyQbBMEIKyo5NGVi
---
Держите акции Роснефти в своем портфеле?