Справедливое распределение дивидендов: как акционерам защитить свои деньги по новым правилам 2025–2026
Долгое время получение прибыли по привилегированным акциям ставилось в зависимость отпринятия решения об их выплате большинством голосов. Мажоритарные акционеры могли проголосовать за выплату дивидендов только по обыкновенным акциям, оставляя держателей привилегированных акций фактически ни с чем. Привычные механизмы защиты — право голоса или оспаривание решения собрания — на практике оказывались бесполезными, если деньги уже были выплачены.
С сентября 2025 года у акционеров появилась возможность принятия новых защитных мер. Нововведения были инициированы Конституционным Судом РФ.
Ключевые изменения
В случае, если в уставе АО зафиксирован размер дивидендов по привилегированным акциям, компания больше не сможет уклониться от их выплаты при распределении прибыли.
• Прямой запрет на выплаты по обыкновенным акциям.
С 26 сентября 2025 года компаниям запрещено перечислять дивиденды по обыкновенным акциям, если это нарушает права владельцев привилегированных акций.
• Судебное взыскание неосновательного обогащения.
Если же компания проигнорировала запрет и выплатила деньги только держателям обыкновенных акций, привилегированный акционер имеет право обратиться в суд с требованием о взыскании с общества суммы, которую он должен был получить по закону и в соответствии с уставом общества.
На защиту прав и подачу обращения отводится 3 месяца с даты, когда акционер узнал (или должен был узнать) о несправедливом распределении прибыли.
Почему старые методы не работали?
До принятия решения по данному вопросу Конституционным судом судебные инстанции частоаргументировали обоснованность невыплаты обществом дивидендов принятием решения об их невыплате большинством голосов и соблюдении формальной процедуры принятия такого решения. КС РФ, в свою очередь, признал данный подход несправедливым, так как даже 25% голосов (максимум для привилегированных акций) в ряде случаев фактически не позволяли заблокировать произвол мажоритариев.
В настоящий момент действуют временные правила, установленные решением Конституционного суда. В начале апреля 2026 года законопроект о поправках в Закон об АО в части защиты владельцев привилегированных акций был внесен в Государственную Думу РФ и находится на стадии рассмотрения. Планируется, что поправка вступит в силу через 10 календарных дней после опубликования закона.
Способы защиты
Превентивным способом защиты интересов привилегированного акционера является мониторинг решений общих собраний акционеров, касающихся распределения прибыли. Именно с момента принятия такого решения, вероятнее всего, закон будет связывать течение трехмесячного срока на подачу требования о взыскании суммы неосновательного обогащения с общества.
При выявлении нарушений очередности выплат мерой защиты будет являться инициирование запрета на исполнение обществом решения о выплатах по обыкновенным акциям.
В случае же, если средства будут выплачены держателям обыкновенных акций, привилегированный акционер сможет рассчитывать на судебное присуждениесуммы невыплаченных по закону дивидендов через механизм неосновательного обогащения.
