Сезон IPO 2026 года официально открыт - компания B2B‑РТС объявила ценовой диапазон первичного публичного предложения акций на уровне от 112 до 118 рублей. Прием заявок продлится до 16 апреля, а начало торгов запланировано на 17 апреля. Примечательно, что книга заявок уже покрыта, но давайте разберём, чем интересна эта история для инвесторов.
💻 Итак, B2B‑РТС - крупнейшая российская электронная торговая платформа для бизнеса и государства с оборотом, исчисляемым триллионами рублей. По сути, это цифровой мост между заказчиками и поставщиками: здесь размещают запросы на товары и услуги, ищут проверенных партнёров, проводят закупки.
В 2025 году рынок цифровых закупок в России вырос на 10% и достиг 53 трлн рублей. Оборот самой B2B-РТС составил почти 10 трлн рублей - это, на минуточку, 4,5% ВВП страны! Цифровые закупки - это не просто тренд, а новая реальность: расходы предприятий и государства стабильно растут, а такие платформы становятся инфраструктурой для прозрачных и эффективных сделок.
📊 За последние три года среднегодовой темп роста совокупного дохода (выручка от оказания услуг и дохода от управления активами) компании составил 19%, а рентабельность по чистой прибыли стабильно держится выше 35%. У эмитента отрицательный рабочий капитал, что означает отсутствие долговой нагрузки.
В рамках подготовки к IPO менеджмент компании озвучил долгосрочную стратегию развития, которая предполагает удвоение выручки к 2030 году при сохранении целевой рентабельности по чистой прибыли выше 35%.
💼 По итогам 2026 года компания намерена направить на дивиденды не менее 85% от чистой прибыли, а в 2027–2030 годах коэффициент выплат составит не менее 80%. С учётом того, что Центробанк снижает ключевую ставку и в следующем году может довести её до однозначного значения, деловая активность будет расти. Это напрямую конвертируется в увеличение объёма цифровых закупок и, соответственно, в рост доходов B2B-РТС.
Мосбиржа включила бумаги эмитента во второй котировальный список под тикером BTBR. Ценовой диапазон соответствует рыночной капитализации всего 20-21 млрд рублей. Почему «всего», давайте разбираться.
Аналитики оценили компанию почти вдвое выше, порядка 30-40 млрд. Выход на IPO с капой в 20 ярдов выглядит, как хороший дисконт к справедливой цене. Да и мультипликатор P/E в 5,5 говорит сам за себя. На мой взгляд, крайне интересное IPO намечается, держу руку на пульсе.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
♥️ Со светлым праздником Пасхи, друзья. И хорошего воскресенья!