...Москва. 10 апреля. INTERFAX - В пятницу на "Московской бирже" рубль подорожал к юаню перед выходными днями и на фоне сообщений о возможном продлении послаблений санкций относительно российских нефти и нефтепродуктов...
Приветствую друзей, коллег и всех неравнодушных! На связи всё тот же, который в 90-х видел, как рубль укреплялся на слухах, а падал на фактах. Сейчас — то же самое, только юань вместо доллара.
Юань подешевел, рубль подорожал. Но это не тренд
Друзья, в пятницу рубль показал силу. Юань упал до 11,24 рубля, доллар — до 76,97. Причины: слухи о продлении санкционных послаблений на нефть, рост предложения валюты от экспортёров и техническая коррекция.
Но давайте(как всегда!) без иллюзий. Нефть за неделю упала на 10% (с $107 до $97). Экспорт сокращается, импорт растёт. Фундаментально рубль слаб. А укрепление на слухах — это не сила, а нервозность.
Отчётливо помню, как рубль укреплялся перед выборами, а после них — обваливался. Сейчас — другая эпоха, но паттерны те же. Давайте разбираться!
Что случилось с рублём?
Цифры:
Что произошло:
- Рубль укрепился на фоне слухов, что США продлят лицензию на покупку российской нефти.
- Экспортёры увеличили продажу валюты (надо платить налоги).
- Импортёры и население, наоборот, покупали валюту, но их спрос перекрыло предложение.
Почему нефть упала?
Причины:
- Перемирие между США и Ираном на две недели.
- Ожидание открытия Ормузского пролива.
- Фиксация прибыли спекулянтами после роста до $110.
Что это значит для рубля:
- Если пролив откроют, нефть может упасть до $80–90.
- Тогда рубль ослабнет до 85–90 за доллар и 12–13 за юань.
Фундаментальные факторы против рубля
1. Торговый баланс ухудшается.
Экспорт упал на 9%, импорт вырос на 3,5%. Сальдо сократилось на 33%. Меньше валюты в страну — слабее рубль.
2. Бюджетное правило приостановлено.
Минфин не продаёт валюту, как раньше. Это минус $2 млрд в месяц предложения.
3. Санкционные риски.
Если лицензию не продлят — нефть упадёт ещё сильнее. Если продлят — временное облегчение.
Что будет с рублём? (Мой скромный прогноз)
Краткосрочно (до конца апреля):
- При нефти $95–100 и продлении лицензии — доллар 75–78, юань 11–11,5.
- При нефти $90–95 и не продлении — доллар 80–85, юань 11,5–12.
Среднесрочно (до конца 2026):
- Базовый сценарий: нефть $80–90, доллар 85–95, юань 12–13,5.
- Оптимистичный: нефть $100+, доллар 75–80, юань 11–11,5.
- Пессимистичный: нефть $70–80, доллар 100–110, юань 14–15.
Что будем делать(я и другие коллеги инвесторы)?
1. Держать валюту (юани). При любом ослаблении рубля юань будет расти. Наличные юани — страховка от девальвации.
2. Акции экспортёров. Лукойл, Роснефть, Татнефть, Сургут, Норникель. При слабом рубле их выручка в рублях растёт.
3. ОФЗ — короткие. Флоатеры или облигации до 2 лет. Длинные — слишком рискованно при неопределённой ставке.("старые" не продаём)
4. Золото. При геополитике и ослаблении рубля — защитный актив.
5. Наличка. 10–15% портфеля в наличных рублях/юанях — на случай паники.
Личный опыт (как я ошибся в 2018-м)
В 2018 году, когда рубль укрепился до 60 за доллар, я продал очень много этих, "зеленых бумажек". Думал, что «рубль вроде стал надёжным». Через 2 года он был по 80. С тех пор у меня сформировалось ещё одно чёткое правило: не верить в крепкий рубль надолго. Никогда..
Вместо заключения
Друзья, рубль укрепился перед выходными. Но это не повод расслабляться. Фундаментально он слаб: экспорт падает, импорт растёт, нефть дешевеет, бюджетное правило не работает.
Настоящее укрепление будет, когда нефть будет по $100+, а санкции отменят. Пока — это слухи и коррекция. Всем положительного настроя и увидимся в рынках!
P.S. Если лицензию продлят — юань может упасть. Если нет — полетит к 12..и..кхе!кхе! Следим за новостями!