...Москва. 9 апреля. INTERFAX- Консолидированный бюджет РФ в январе-феврале 2026 года, по предварительной оценке, исполнен с дефицитом 5 трлн 989,5 млрд рублей, сообщается в материалах на сайте Федерального казначейства. Ранее сообщалось, что в январе 2026 года дефицит консолидированного бюджета составлял 681,5 млрд рублей. Таким образом, в феврале его размер составил 5 трлн 308 млрд рублей...
Приветствую всех коллег, друзей и дорогих читателей! Снова на связи "древний" инвестор, который в 1998-м видел дефицит бюджета, когда денег не было вообще, а зарплаты выдавали табуретками. Сейчас — цифры другие, но суть та же: если расходы растут быстрее доходов, это заканчивается плохо.
Дефицит вырос почти до 6 трлн. Но не пугайтесь раньше времени
Друзья, Федеральное казначейство отчиталось: дефицит консолидированного бюджета за январь–февраль 2026 года составил почти 6 трлн рублей. Для сравнения: за весь 2025 год дефицит был около 3 трлн. То есть за два месяца мы уже вдвое перекрыли прошлогодний минус.
Звучит страшно. Но давайте разбираться, что стоит за этими цифрами. Почему доходы упали, расходы выросли, и где брать деньги. Без паники, с цифрами, юмором и обязательной отсылкой к 1998-му:))
Прекрасно помню, как дефицит бюджета закрывали эмиссией, а потом — дефолтом. Сейчас — другая история. Но предупреждён — значит вооружён.
Цифры и факты
Что говорит Казначейство(нацарапаем таблицу):
Из них федеральный бюджет:
Регионы:
Почему доходы упали?
Причины (очевидные и не очень):
1. Снижение нефтегазовых доходов. Причина — не низкие цены (нефть $100–110), а дисконт на Urals ($95–100), снижение объёмов экспорта и приостановка бюджетного правила.
2. Падение ненефтегазовых доходов. Налог на прибыль, НДС, акцизы — всё это упало из-за замедления экономики. Бизнес зарабатывает меньше — бюджет получает меньше.
3. Сдвиг налоговых платежей. Часть налогов, которые обычно платят в январе–феврале, перенесли на март. Это техническая причина, но цифры она портит.
Аналитический вывод: Доходы упали не из-за того, что нефть дешёвая, а из-за структурных проблем. Дисконт, санкции, падение деловой активности. Это не временно, это надолго.
Почему расходы выросли?
Основные статьи:
- Оборонные расходы (известно, но не публично).
- Социальные выплаты (индексация, пособия, поддержка семей).
- Инфраструктурные проекты (дороги, мосты, стройки).
- Региональные дотации (бюджеты субъектов в минусе).
Аналитический вывод: Расходы растут, потому что государство продолжает выполнять свои обязательства и стимулировать экономику. Но при падающих доходах это ведёт к дефициту.
Откуда брать деньги?
Источники покрытия дефицита:
1. ФНБ. В кубышке около 15 трлн рублей. Часть уже потратили, часть ещё есть.
2. Госзаимствования (ОФЗ). Минфин размещает облигации, занимает у населения и банков. При ставке 14–16% это дорого.
3. Резервы ЦБ. Неприкосновенны, но в теории можно использовать.
4. Эмиссия. Самый опасный путь — печатать деньги. Разгоняет инфляцию.
Аналитический вывод: Будут брать из ФНБ и занимать через ОФЗ. Эмиссии не будет, пока ЦБ держит ставку высокой. Но если дефицит продолжит расти, могут включить печатный станок. Это худший сценарий.
Что это значит для нас?
Для бюджета:
- Дефицит 6 трлн за два месяца — это много. Если так пойдёт дальше, к концу года будет 20–25 трлн. Это 15–20% ВВП.
- Такие дефициты не закрываются без последствий. Либо сокращение расходов, либо рост налогов, либо инфляция.
Для рубля:
- Большой дефицит = больше заимствований = больше ОФЗ = ставки выше = рубль крепче? Нет. Если дефицит закрывают эмиссией — рубль падает. Если заимствованиями — рубль может укрепиться.
Для инвестора:
- ОФЗ — при росте дефицита их будут выпускать больше. Доходность может вырасти. Длинные ОФЗ — риск.
- Акции — при росте дефицита налоги могут повысить. Это минус для бизнеса.
- Инфляция — если включат печатный станок, инфляция ускорится. Тогда ставка не упадёт, а вырастет.
Личный опыт (как я переживал дефицит бюджета в 1998-м)
В 1998 году дефицит бюджета был под 8% ВВП. Его закрывали эмиссией и заимствованиями под 100–150% годовых. Закончилось всё дефолтом, обнулением ГКО и падением рубля в 3 раза.
Сейчас дефицит за два месяца — 6 трлн. Это около 3% ВВП (если считать годовыми). Не критично, но тревожно. Если так пойдёт дальше, к концу года может быть 10–15% ВВП. Это уже почти 1998-й.
Мораль: Не повторяем ошибок прошлого! Держим диверсифицированный портфель: рубли, валюта, золото. И следим за дефицитом.
Прогноз по России (скромно и коротко)
1. Дефицит останется высоким. Расходы резать не будут, доходы расти не будут.
2. ФНБ будет таять. К концу года может остаться 8–10 трлн.
3. ОФЗ — много, ставки — высокие. Доходность 14–16% сохранится.
4. Рубль — под давлением. Если включат эмиссию — упадёт до 90–100.
5. Инфляция — выше официальной. 10–12% реальных.
Заключение с улыбкой
Друзья, дефицит бюджета — 6 трлн за два месяца. Это не катастрофа, но и не норма. Деньги берут из кубышки и занимают под проценты. Когда кубышка кончится, а проценты станут неподъёмными — начнутся проблемы.
Для инвестора это значит: держите дивидендные акции, валюту, золото. И не верьте, что «всё схвачено». Всем пока, увидимся в рынках!
P.S. В 1998-м мы не верили, что дефолт возможен. Он случился. Сейчас — не 1998-й, но уроки помним.
Внимание! Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Инвестирование в ценные бумаги связано с риском неблагоприятного изменения их цен, а также с рисками наступления определенных событий, которые могут повлиять на стоимость принадлежащих Вам финансовых инструментов.