Вообще Самолёт сейчас находится в сложной фазе цикла: высокая ключевая ставка и дорогая ипотека в 2025 году подавили спрос на новостройки, что отразилось на показателях девелопера. Долговая нагрузка у них высокая, и до оживления спроса им нужно еще дожить. Видно, что компания не сидит сложа руки и предпринимает меры, реструктуризация банковских кредитов им тоже должна помочь. Поэтому шансы на то, что они все же доживут до восстановления спроса на рынке жилья, безусловно, есть, но надо понимать, что дожить они могут до восстановления спроса не без потерь.
Самолет вынужден распродавать свои объекты, чтобы затыкать дыры по ликвидности, плюс никто не знает точно, по какой траектории будет снижаться ключевая ставка, и когда экономика выйдет на стадию рефляции. Да, мы надеемся, что все же увидим ключ в 12-13% на конец года, но что если Банк России встанет на паузу по снижению ключевой ставки из-за каких-то новых вводных, которые мы сейчас не видим, и рефляция будет, например, еще через год? Тогда весь этот год устойчивого драйвера для роста у Самолета не будет, а без устойчивого драйвера для роста невозможен и устойчивый разворот. И тогда акции Самолета будут топтаться в каком-нибудь широком боковике и периодически мотать нервы на появлении очередных негативных новостей по компании.
Поэтому с такими компаниями с повышенными рисками в текущей стадии цикла на наш взгляд стоит быть аккуратными. Да, всегда есть соблазн купить на панике, поймать «дно» и заработать на развороте, но в случае с Самолетом это скорее игра в рулетку, чем продуманная инвестиция. Мы в нашем закрытом премиальном клубе в своих портфелях Самолет сейчас, по крайней мере, не держим, и дело не в том, что мы не верим в долгосрочный рост рынка жилья — верим. Просто на дистанции 6–12 месяцев, а возможно и дольше, соотношение потенциальной доходности к реальным рискам у этого эмитента выглядит для нас неприемлемым, мы считаем их слишком рискованными даже для портфелей с повышенной терпимостью к риску.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+rgS7uJ3dBJsxMWU6
---
Кого из девелоперов держите в своем портфеле?