Эксперты рынка инвестиций — о ключевых инвестиционных трендах в 2026 году.
Постепенное снижение ключевой ставки, развитие цифровых инструментов, структурные изменения на рынке недвижимости меняют инвестиционный ландшафт. Одна из значимых перемен последних лет — рост числа розничных игроков рынка, которое к концу 2025 года достигло 40 млн человек. Какие стратегии преобладают сегодня у этой категории инвесторов, какие инструменты остаются базой их инвестиционного портфеля и произойдет ли в ближайшей перспективе переток денег с депозитов на рынок капитала — обсудили участники круглого стола РБК Петербург «Как сохранить деньги в 2026 году».
Системный переток
Последние два года в России прошли под эгидой депозитов: объем средств, накопленных на счетах физических лиц, на 1 января 2026 года составил 67 трлн руб., следует из отчета ЦБ. Высокая ключевая ставка также повлияла на рост популярности инструментов денежного рынка. «За последние 2,5-3 года подавляющее количество денег, поступающих на фондовый рынок, пришло в облигационный сегмент и фонды денежного рынка. В совокупности эти суммы уже превышают 3 трлн руб.», — отметил управляющий директор управления инвестиционного консультирования «ВТБ Инвестиции» Александр Строгалев.
Постепенное снижение ключевой ставки и доходности депозитов отражается на рынке корпоративных облигаций. «На примере наших выпусков облигаций мы видим, что спрос не просто остается на стабильно высоком уровне, но иногда даже превышает предложение. Люди устали от «замороженных» денег на вкладах и нуждаются в более гибких и предсказуемых инструментах», — подчеркнул первый заместитель генерального директора компании «Балтийский лизинг» Антон Сапожков. Переток средств из депозитов в корпоративные облигации приобретает системный характер, констатировал он.
Деньги и золото
Между тем ожидаемого экспертами перетока денег в другие сегменты фондового рынка пока не наблюдается даже несмотря на снижение ключевой ставки. «Объем активов фондов денежного рынка не сокращается, а, возможно, даже увеличивается. Одна из причин этого заключается в том, что многие инвесторы начали использовать этот инструмент как аналог депозита с возможностью налоговой оптимизации», — говорит Александр Строгалев. Повышенный интерес к налоговому планированию сопровождается взрывным ростом количества открытых индивидуальных инвестиционных счетов третьего типа (ИИС-3), добавил он.
«Мы видим, что спрос на такие решения сохраняется со стороны массового инвестора. Более того, мы «упаковали» один из наших розничных фондов ликвидности в продукт на финансовом маркетплейсе. Это инструмент с низким порогом входа, автоматическим размещением средств в фонд денежного рынка и понятной для многих стратегией инвестирования «свободных денег» с возможностью получать доходность денежного рынка. Сегодня это один из наиболее быстрорастущих фондов компании», — подчеркивает заместитель генерального директора УК «ДОХОДЪ» Ольга Маслова.
Еще один тренд прошлого года — инвестиции в драгоценные металлы, подчеркнул исполнительный директор УК «Альфа-Капитал» в Санкт-Петербурге Парвиз Искендеров. «Золото с 2022 года выросло с минимумов более чем в 3 раза на пике. В прошлом году к этому росту присоединились платина, палладий и другие драгоценные металлы», — уточнил он.
Сейчас, по словам эксперта, на фоне конфликта на Ближнем Востоке наблюдается определенная коррекция цен на драгметаллы. «Но в долгосрочной перспективе, с учетом сохранения геополитической напряженности, отмены глобальной повестки чистой энергии, возвращения к двигателям внутреннего сгорания и гибридным, спрос на платину и палладий какое-то время сохранится», — добавил Парвиз Искендеров.
Осторожно, риски
Инвесторы стремятся зафиксировать высокую доходность на максимально долгий срок, и это способствует росту остатков в облигационных портфелях с длинными сроками погашения. При этом инвесторы стали внимательнее относиться к риску. «Волна дефолтов на рынке облигаций, которая была во второй половине прошлого года и продолжилась в первом квартале 2026 года, привела к тому, что клиенты наконец-то начали заботиться о качестве приобретаемых активов», — подчеркнул Александр Строгалев.
Облигации сами по себе были и остаются одним из самых привлекательных инструментов для инвестирования, однако главным фактором успеха остается грамотный выбор эмитента, отметил Антон Сапожков. «Рынок сейчас «очищается»: уходят те игроки, которые не смогли доказать свою состоятельность и справиться с долговым бременем, но такие случаи были всегда — просто в условиях финансовой турбулентности их становится больше. При этом стабильные эмитенты за долгие годы работы прошли огромное количество кризисных ситуаций, научились их преодолевать и в любой, даже самый сложный, период чувствуют себя уверенно», — пояснил он.
У инвесторов сегодня есть достаточно инструментов, чтобы отличать надежных эмитентов от компаний с повышенным риском, уверен Антон Сапожков. По его словам, самыми красноречивыми индикаторами состоятельности компании являются кредитный рейтинг, показатель долговой нагрузки и прозрачность. «Сегодня рынок взрослеет и делает ставку на компании с предсказуемой выручкой, диверсифицированной клиентской базой и устойчивой маржинальностью. В этом контексте выигрывают отрасли с понятной экономикой и стабильным спросом, в том числе лизинг, инфраструктурные проекты, энергетика, — отметил Антон Сапожков. — Компании, которые регулярно публикуют отчетность по МСФО и выстраивают долгосрочную стратегию развития, вызывают гораздо больше доверия».
Эксперты также отмечают растущий с 2025 года интерес инвесторов к качественным облигационным фондам. «Пока ставка не будет ощутимо снижаться, данный тренд сохранится, и приток средств инвесторов в облигационные фонды будет продолжаться. Долговые инструменты с 2022-2023 годов демонстрируют устойчивую двузначную доходность, и для многих инвесторов это по-прежнему один из ключевых факторов выбора. Мы видим эту тенденцию и на собственных продуктах. С июля 2025 по март 2026 один из наших облигационных фондов входил в топ-10 биржевых фондов по годовой доходности, а число его пайщиков за этот период выросло на 68%», — говорит Ольга Маслова.
На рынке акций без перемен
Интерес розничных инвесторов к рынку акций остается слабым. «В начале 2025 года, с приходом Дональда Трампа на пост президента США, акционный рынок впервые за долгое время получил сильный импульс: многие инвесторы рассчитывали на быстрое заключение мирных соглашений. Но этот импульс не получил дальнейшего развития. Еще один короткий период оживления был в августе, после встречи в Анкоридже», — отметил Парвиз Искендеров. Сейчас, по его словам, рынок акций демонстрирует сдержанный подъем в основном за счет роста экспортоориентированных нефтегазовых компаний на фоне увеличения цен на энергоносители из-за ближневосточного конфликта, при этом стоимость бумаг компаний «внутреннего спроса» находится под давлением. «Складывается впечатление, что динамика рынка акций определяется не притоком новых средств, а перераспределением уже инвестированного капитала», — говорит Парвиз Искендеров.
Не видно на фондовом рынке и притока интересных эмитентов. «Не секрет, что за последние 2-3 года среди множества самых разных IPO с точки зрения финансового результата в долгосрочном промежутке времени прибыльны единицы. Все остальное, к сожалению, ушло в минус. В комментарии регулятора по поводу этой ситуации говорилось, что, возможно, компании выходили на размещение со слегка завышенными оценками», — отметил Александр Строгалев.
По мнению Парвиза Искендерова, перспективными для инвесторов могут оказаться прямые инвестиции. «Как правило, к выходу на IPO компания уже или справедливо оценена, или переоценена. А пре-IPO — это непубличная история, где можно найти «самородки», обладающие высоким потенциалом. Выйти из этой истории инвестор может, например, в момент IPO или на следующем раунде финансирования, но нужно учитывать риски», — пояснил он.
Недвижимость: ликвидность на первом месте
Один из традиционных инструментов сохранения средств — вложения в недвижимость. Но и в этом сегменте также пока нет заметного притока средств с депозитов, скорее присутствует стабильный интерес к ликвидным проектам с отдельными всплесками и падениями, сказал совладелец Fizika Development Александр Кравцов. Эти «волны», по его словам, вызваны изменениями в условиях льготной ипотеки.
Не произошло и бума доходных апартаментов. «Отдельные качественные проекты, действительно, сработали, но для повсеместного успеха сейчас немного не та ситуация — недостаточно предпринимательской, туристической активности, инфляция высокая, а люди не стали больше зарабатывать. Для инвесторов сейчас главное — владеть не высокодоходным, а ликвидным активом, который можно при необходимости быстро продать. А ликвидность обеспечивается локацией и качеством продукта», — подчеркнул Александр Кравцов.
В качестве альтернативных вариантов вложений в недвижимость он назвал бизнес-центры с многособственнической структурой и управляющей компанией. «Пример Москвы подтверждает, что если выстроить качественный продукт, с хорошей инфраструктурой, в привлекательной локации, эта история может взлететь. С чеком от 5 до 8 млн руб. это может стать неплохим вложением для розничных инвесторов», — уточнил Александр Кравцов.
По словам Парвиза Искендерова, сейчас становятся популярными розничные фонды недвижимости, так как они обладают высоким потенциалом на длительном горизонте инвестирования. В частности, несмотря на охлаждение в складском сегменте, сохраняется интерес инвесторов к рентным фондам в сегменте Light Industrial. «Небольшие площади, где средний и малый бизнес может разместить одновременно офис, склад и небольшое производство, сейчас востребованы. Это — тренд, который пока сохраняется в ликвидных локациях, таких как Москва и Московская область, и мы считаем, что он останется актуальным и в ближайшие годы. Пока сборы в эти фонды идут активно, интерес клиентов не снижается», — отметил Парвиз Искендеров.
ИИ-перспективы
В ближайшем будущем, считают эксперты, будет расти популярность инвестиционных инструментов на базе искусственного интеллекта. «Большинство управляющих компаний в ближайший квартал или полугодие выпустят какой-либо фонд на базе ИИ», - полагает Ольга Маслова. По ее словам, вкладывать в такие фонды – это совсем не то же самое, что самостоятельно инвестировать, консультируясь с ИИ: «Главный вопрос в обучаемости. Давно понятно, что доступность ИИ — это не панацея от всех вопросов, главная ценность — экспертность данных, которые использует и выдает модель. «Большую дату» вы можете получить в любых местах, сложность в том, чтобы это было реально экспертное мнение».
Развитие ИИ влечет за собой изменения и в других сегментах инвестирования – например, одним из перспективных активов для розничных фондов недвижимости становятся центры обработки данных. «Мы сейчас смотрим на розничные фонды недвижимости. И здесь для нас наиболее интересными проектами кажутся ЦОДы. Это перспективный рынок, потому что ИИ потребляет огромное количество мощностей, чтобы перерабатывать большие массивы данных», — пояснила Ольга Маслова.
В ожидании импульса
Главная интрига 2026 года заключается в том, произойдет ли переток «депозитных» денег не только в облигационный рынок, но и в рынки прямого и акционерного капитала, считает Александр Строгалев. «Это касается не только розничных инвесторов, но и долгосрочных вложений страховых компаний, пенсионных фондов и подобных структур. Инвесторы сейчас не хотят покупать надолго», — подчеркнул он.
Фондовый рынок, по наблюдениям Александра Строгалева, ждет выходов на IPO «качественных» компаний, увеличения объема перспективных облигаций предприятий среднего бизнеса. Еще один актуальный тренд — развитие рынка цифровых финансовых активов (ЦФА), на который выходят новые организаторы.
Стимулом для притока средств на рынок акций может стать совокупное действие снижающейся ставки и некоего внешнего импульса. «Вследствие ситуации, которая складывается в геополитике, во втором-третьем квартале российские экспортеры могут почувствовать эффект от высоких цен на энергоносители. Если это совпадет со снижением ключевой ставки, то инвесторы подхватят этот импульс», — заключил Парвиз Искендеров.