Вчера прошла новость о том, что ЦБ перестал раскрывать информацию о продаже валюты крупными экспортерами. Ранее они публиковали эти данные в обзоре рисков финансовых рынков. Предлагаю разобраться что произошло и почему.
Что поменялось
Сейчас из отчета ЦБ исчез график "Чистые продажи иностранной валюты крупнейшими экспортерами и среднемесячный официальный курс CNY/RUB" и вместо "Продажа валюты* юридическими лицами (без учета банков) (млрд долл. США)", появился график "Продажа валюты* нефинансовыми компаниями (млрд долл. США)". И вроде продажи валюты юридическими лицами (без учета банков) - это почти то же самое, что продажи валюты нефинансовыми организациями, но нет. В том месяце на графике мы видели продажи в феврале примерно на 30 миллиардов долларов, а сейчас на 16 миллиардов долларов, за тот же февраль 2026 года. То есть из этого графика вычеркнули каких-то продавцов.
Делают это очевидно для того, что бы Запад не мог узнать как выросли доходы России от продажи энергоносителей. Безусловно они могут оценить сверхприбыль, но это немного не то. Одно дело оценка, другое - цифры, которые публикует ЦБ каждый месяц. И еще один момент. Сейчас часть расчетов переведена в крипту. Раскрытие информации по продаже валюте, может дать Западу лишнюю информацию про эту часть расчетов. Очевидно, что наши власти этого тоже не хотят.
Про российских инвесторов
С 20 марта 2026 года рубль укрепляется относительно доллара. Если бы ЦБ раскрыл данные по продажам, можно было бы сделать и нам какие-то выводы. Сейчас же мы можем только гадать почему так происходит. И тут может быть 2 причины или их комбинация:
- В какой-то момент слабел доллар и индекс DXY падал;
- Экспортеры увеличили продажи валюты.
Сам ЦБ на последнем заседании говорил, что курса доллара укрепляется из-за того, что растет индекс DXY, но с тех пор он уже падает. То есть ЦБ пытался дать установку, что продажа валюты тут не при чем.
И если раньше было известно, что есть формула Немцова, которая определяла как зависит цена доллара от стоимости нефти. Коэффициенты в ней могли меняться, но суть оставалась. Сейчас же то зависимость вроде как работает, то нет. Про то как изменились коэффициенты - молчу. С ними все совсем не понятно.
Данная формула перестала работать потому, что часть расчетов перешла на новый рельсы. И из-за этого простым инвесторам сейчас намного сложнее предсказывать изменения курса валют.
Но на самом деле проблемы с прогнозированием курса есть не только у простых инвесторов. В том году в августе много кто обновлял свой прогноз по доллару до конца 2025 года, в том числе МинЭк и многие брокеры. Все они сказали, что доллар к концу года укрепится и все они ошиблись в своих прогнозах.
Сейчас нефть резко подорожала, вроде доллар должен начать слабеть, особенно перед началом налогового периода. Некоторые брокеры уже начали публиковать отчеты, Алор Брокер считает, что доллар упадет вообще до 76 рублей.
И в том месяце доллар начал слабеть как раз перед началом налогового периода. Но как будут обстоять дела в этом месяце, в отсутствие данных от ЦБ, мы можем только гадать на волшебном шаре. Если повезет - угадаем, но можем и ошибиться. И кстати, тем же экспортерам выгодно не спешить продавать валюту сейчас, чтобы доллар укрепился, они вполне могут продать только крипту, чтобы уплатить НДПИ...