Минфин провёл аукцион по 2 выпускам ОФЗ: 26235 с купоном 5,9% годовых, 26254 с купоном 13% годовых. Подтверждается гипотеза интереса рынка к меньшей дюрации, купон не так важен.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски. Рассматриваемые бумаги и другие инструменты эмитентов могут входить в портфель автора, быть предметом плановой покупки или продажи.
Результаты размещения
Объём по номиналу:
- 58 млрд руб. ОФЗ 26235.
- 32,9 млрд руб. ОФЗ 26254.
Минфин привлёк 90,8 млрд руб. при спросе 177,2 млрд руб. в сравнении с 216,3 млрд руб. и 265,6 млрд руб. на прошлом аукционе. Съёжились спрос и объёмы покупок.
Основной интерес сосредоточился в ОФЗ 26235: привлекли 58 млрд руб. при спросе 106,4 млрд руб., удовлетворили 54,5% заявок. Цена отсечения 72,6557% или 14,18% годовых. Дисконт по цене отсечения составил 0,09% относительно закрытия вечерней сессии вторника. Средневзвешенная цена 72,6603% или 14,18% годовых.
Заключили 171 сделку на МосБирже: очень компактно. Прошли 2 крупные сделки на 8,2 млрд руб. и 9,6 млрд руб. по средневзвесу, обеспечили 32,2% объёма: решили не угадывать отсечку, просто купили. Основной объём сделок тоже был по средневзвесу, если смотреть на распределение по цене. Максимальная цена розницы: 74,2% или 13,6% годовых.
Грустно и печально вышел ОФЗ 26254: собрали 32,9 млрд руб. при спросе 70,8 млрд руб., удовлетворили 46,4% заявок. Цена отсечения 91,8441% или 14,86% годовых. Дисконт по цене составил 0,25% относительно закрытия вечерней сессии вторника, об этом позже. Средневзвешенная цена 91,8778% или 14,86% годовых.
Заключили 853 сделки на МосБирже с единственной крупной заявкой на 8,2 млрд руб. по средневзвесу, 25% всего объёма. Высокий купон стал розничной историей. Максимальная цена сделки розницы: 93,83% или 14,49%.
Минфин привлёк 307,2 млрд руб. при плане 1,5 трлн руб. на 2 квартал, осталось 11 аукционов: 108,4 млрд руб./аукцион, всё ещё идём по плану.
Замерла на месте кривая ОФЗ: без существенных изменений с даты последнего аукциона. Подкорректировались длинные ОФЗ во вторник, споткнулись линкеры. Вибрирует вокруг уровня 119 пунктов индекс RGBI.
Во вторник досталось аукционному ОФЗ 26235: приземлили на 0,7%. Проигнорировали ОФЗ 26254: особо никому не нужен. Остальные выпуски потолкались в диапазоне +/-0,2%, что выглядит смешно для длины. Заполосатили флоатеры: часть выпусков скорректировалась на 0,2%, прибавил 0,3% ОФЗ 29028. Отматывали назад линкеры ОФЗ 52003 и ОФЗ 52004: -0,5-0,8%. Логичнее было бы увидеть похожее движение в ОФЗ 52005.
Значения RUSFAR и RUONIA: 14,72% годовых и 14,83% годовых. Дефицит банковской ликвидности перешагнул 1 трлн руб.
Пара выводов из результатов последних аукционов:
- Розница тяготеет к высококупонникам, крупные покупатели обходят стороной длину: сосредоточились на дюрации, которая близка к индексу RGBI.
- Минфин не торопится раздавать дёшево: достаточно посмотреть на долю удовлетворённых заявок и на премию по доходности, оба выпуска отсекли на +0,04% годовых выше закрытия вторника.
В остальном всё по-прежнему: рынок без идей, осторожничает и ждёт свежую макростатистику. Что-то стали подозревать корпоративные выпуски: начал вянуть вторичный рынок. Ждём недельных цифр Росстата по инфляции.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
Фигура – 1% или 100 бп.
Пипс – 0,01% или 1 бп.
ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.
ДКП – денежно-кредитная политика.
ДКУ – денежно-кредитные условия.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.