Минфин провёл аукцион по 2 выпускам ОФЗ: 26230 с купоном 7,7% годовых, 26245 с купоном 12% годовых. Не впечатлила рынок длина, остановились на выпуске с меньшей дюрацией и купоном повыше.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски. Рассматриваемые бумаги и другие инструменты эмитентов могут входить в портфель автора, быть предметом плановой покупки или продажи.
Результаты размещения
Объём по номиналу:
- 23,8 млрд руб. ОФЗ 26230.
- 100 млрд руб. ОФЗ 26245.
Минфин привлёк 123,8 млрд руб. при спросе 198,5 млрд руб. в сравнении с 200,1 млрд руб. и 281,2 млрд руб. на прошлом аукционе. Сбавили оптимизм, не помогло крупное погашение флоатера ОФЗ 29014 на 450 млрд руб.: не стали перекладываться в фикс.
Печально прошёл аукцион по ОФЗ 26230: собрали 23,8 млрд руб. при спросе 53,6 млрд руб., удовлетворили 44,2% заявок. Цена отсечения 62,823% или 14,47% годовых. Дисконт по цене отсечения составил 0,21% относительно закрытия вечерней сессии вторника. Средневзвешенная цена 62,8483% или 14,47% годовых.
Заключили 273 сделки на МосБирже, обошлось без крупных сделок: институционалы не проявили интереса к длине. Прошло 68 розничных сделок по 64,5% или 14,06% годовых.
Лучше разместился ОФЗ 26245: привлекли 100 млрд руб. при спросе 145 млрд руб., удовлетворили 69% заявок. Цена отсечения 88,7028% или 14,7% годовых. Дисконт по цене составил 0,09% относительно закрытия вечерней сессии вторника. Средневзвешенная цена 88,7462% или 14,7% годовых. Интерес могли поддержать высокий купон и меньшая дюрация.
Заключили 548 сделок на МосБирже. Обеспечили 73,4% объёма 7 крупных заявок на 5+ млрд руб., распределились в диапазоне 88,7028-88,7952% или 14,68-14,7% годовых, 35,5 млрд руб. прошли по средневзвесу. Максимальная цена розничных сделок: 90,54% или 14,29% годовых.
Минфин привлёк 1,5 трлн руб. при плане 1,2 трлн руб. на 1 квартал, перевыполнили план на 337,9 млрд руб. Ждём плана на 2 квартал.
Резко нормализуется кривая ОФЗ с даты последнего аукциона: опустилась на 1-2% по доходности короткая часть, больше связано с алгоритмом расчёта. Подтянулись вверх индексы длинных ОФЗ во вторник, завис у отметки 119,5 пунктов индекс RGBI. Вернули потери и ушли выше линкеры: +0,7%.
Выдалась удачной вечерняя сессия для ОФЗ с дюрацией 3,4-4,4 года: бумаги подорожали на 0,2-0,4% по итогам дня. В отстающих аукционный ОФЗ 26230: -0,7%. Слабо изменились котировки остальных длинных выпусков. Торгуются ниже 13% годовых ОФЗ с дюрацией до 1,7 лет. Спокойно реагируют флоатеры, погасился ОФЗ 29014 на 450 млрд руб. Двигались разнонаправленно линкеры: от -0,2 до +0,2%, складывается дефицит идей.
Значения RUSFAR и RUONIA: 14,82% годовых и 14,87% годовых. Дефицит банковской ликвидности: 621,6 млрд руб.
Рынок опасается длины: не спешили покупать ОФЗ 26230, основной спрос и объёмы ушли в ОФЗ 26245 с большим купоном и меньшей дюрацией. Оставили прозапас деньги от погашения флоатера ОФЗ 29014, 450 млрд руб. Снова не хватает поводов для оптимизма, следующее движение может начаться ближе к апрельскому заседанию по ключу. Нет поводов расстраиваться у Минфина: перевыполнили план 1 квартала, стоит задуматься относительно спроса на 2 квартал.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
Фигура – 1% или 100 бп.
Пипс – 0,01% или 1 бп.
ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.
ДКП – денежно-кредитная политика.
ДКУ – денежно-кредитные условия.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.