Рынок в тисках: акции в стагнации, долг — в росте, рубль укрепляется

Рынок в тисках: акции в стагнации, долг — в росте, рубль укрепляется

Что происходит сейчас

• Акции в стагнации: IMOEX -1.75% за месяц, а полная доходность (MCFTR) показывает аналогичный минус. Ширина рынка слабая: 5 из 9 секторов в минусе за месяц, сильнее всех просели металлы (MOEXMM, -11.31%) и недвижимость (MOEXRE, -3.79%).

• Долговой рынок — локомотив: корпоративные облигации (RUCBTRNS) +2.04% за месяц, ОФЗ (RGBITR) +1.75%.

• Премия корпоративов над госдолгом за месяц — 0.29 п.п., но с начала года выросла до 0.95 п.п.

• Рубль укрепляется: USD/RUB -0.75% за день, -1.74% за неделю.

• Однако за месяц доллар всё ещё в плюсе на 2.48% — давление сохраняется.

Что делать инвестору

• Акции: ждём отскока от поддержки 2750-2800 по IMOEX. Сейчас лучше присматриваться к дивидендным историям (например, НОВАТЭК с yield 3.38%, ex-date 10 апреля).

• Облигации: продолжаем наращивать позиции в корпоративном сегменте — премия над ОФЗ привлекательна.

• Валюта: укрепление рубля — временное. Держим валютную корзину (USD, EUR, CNY) для хеджирования рисков.

Вывод

Рынок ждёт новых драйверов. Пока они не появились, основная доходность — в долговом рынке и точечных дивидендных сделках.