За месяц после начала ближневосточного конфликта стало очевидно, что быстрого и устойчивого разрешения ситуации не получится. Несмотря на достигнутое временное перемирие между США и Ираном и открытие Ормузского пролива на ближайшие две недели, фундаментальные риски для мировой экономики сохраняются. Повреждена инфраструктура стран Персидского залива, при этом ни одна из сторон из конфликта пока не достигла своих целей. Разбираемся, какие риски это может нести для мировой экономики.
Шок предложения и доверия
Наиболее очевидное последствие конфликта — нарушение логистики в регионе. Остановка судоходства в Ормузском проливе в марте показала, насколько уязвима глобальная логистика. Через пролив проходит значимая часть мировых поставок сырья, поэтому любые перебои немедленно отражаются не только на ценах, но и на физической доступности поставок. Доставка становится дороже, медленнее и менее предсказуемой. Рост стоимости фрахта, страховых премий и сроков поставок усиливает давление на бизнес, а повышение транспортных издержек и изменение логистики заставляют компании пересматривать производственные планы.
Иными словами, конфликт постепенно трансформируется в более широкий шок предложения и доверия. В таких условиях риск глобальной рецессии начинает расти.
Энергетический шок
Ключевой риск сейчас — не столько сам факт конфликта, сколько его непредсказуемость. Даже при временном перемирии сохраняется вероятность новой эскалации, а значит — и возврата к перебоям поставок.
Для сырьевых экономик закрепление цен на нефть на уровне $100+ на длительный период на первом этапе это выглядит позитивно. В частности, для России более высокая цена на нефть означает рост нефтегазовых доходов бюджета и улучшение финансового положения сырьевых компаний. При сохранении повышенных цен на нефть этот эффект может проявиться к концу апреля. Позитивный импульс при этом касается не только нефти, но и ряда смежных сырьевых товаров.
Однако для мировой экономики в целом ситуация выглядит существенно хуже. Если нефть и газ останутся дорогими, а логистические ограничения сохранятся, мир получит сочетание повышенной инфляции, замедления торговли и ухудшения экономики.
Сценарий глобальной рецессии
Если же реализуется более жесткий сценарий и нефть поднимется к 150 долларам за баррель и выше, последствия могут стать значительно тяжелее. Такой уровень цен начнет разрушать спрос. Импортеры вынуждены будут ограничить поставки, и в результате это приведет к рецессии и быстрому снижению цен на нефть.
Для России текущая ситуация поэтому остается двойственной. В краткосрочном плане рост нефтяных и других сырьевых цен улучшает экономическую картину. Но этот позитивный эффект сохраняется лишь до тех пор, пока мировой шок не перерастает в полноценную глобальную рецессию.
Российский рынок сегодня действительно более изолирован, чем несколько лет назад, однако эта изоляция работает лишь при первом приближении. Зависимость от глобального сырьевого цикла по-прежнему остается важной. Поэтому сильная мировая рецессия была бы негативным фактором и для российской экономики. Пока такой сценарий не выглядит базовым, но его вероятность остается. Зависимость от развития ситуации вокруг Ормузского пролива делает прогнозы по мировой и российской экономике существенно менее определенными.
