В экономической теории считается, что в долгосрочной перспективе прибыль в экономике растет на уровне роста ВВП с колебаниями по экономическим циклам:
- во время роста прибыль растет быстрее ВВП
- во время спада прибыль сокращается больше спада ВВП.
Но доходность акций, по крайней мере, входящих в популярные индексы, в долгосрочной перспективе обгоняют рост ВВП.
Сравнение динамики DJIA и ВВП США.
Это происходит по следующим причинам:
- во-первых, на биржах торгуются акции не всех национальных предприятий
- во-вторых, в индексы включаются акции лидеров, которые растут быстрее, чем в среднем экономика.
То есть, существенное опережение индексами динамики ВВП во многом обусловлено правильным их составлением и своевременной ротацией, когда отжившие предприятия исключаются, а перспективные добавляются.
Вот, как об этом пишет ИИ (Gemini):
Но упоминание в списке новых лидеров Salesforce придает этой цитате несколько другой оттенок. Ведь именно случай включения Salesforce можно считать классическим сбоем ротации, отрицательной селекцией.
В августе 2020 года, во время пандемии ковида и низких цен на нефть, вызванных выходом России из соглашений ОПЕК+, как раз накануне пандемии, комитет Averages Committee решил исключить из индекса нефтяного гиганта Exxon Mobile и вместо него включить Salesforce - поставщика CRM-решений, о котором, я думаю, многие не слышали.
Вот как об этом писал тогда Forbes:
Обратите внимание, что оценку эффективности такой замены поручили некой ИИ-платформе Qai.
Вот, что она тогда сказала:
А теперь посмотрим на реальность:
Вот график акций Exxon Mobile с 31 августа 2020
Вот график Salesforce:
С учетом дивидендов, разница в доходностях была еще выше:
Exxon принес инвесторам даже больше, чем DJIA, из которого его исключили:
Вот такие они, "новые технологические компании"...
Ирония заключается еще в том, что в последние месяцы Salesforce оказался под ударом новой волны, так называемых ИИ-агентов, которые могут забрать у его часть прибыли.
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал: