АО "АБЗ-1" (Асфальтобетонный завод №1 г. Санкт-Петербург), крупнейший в Северо-западном регионе производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов, 14 апреля проведет сбор заявок на участие в размещении выпуска 3-летних облигаций с постоянным купоном. Посмотрим подробнее параметры выпуска, отчётность и финансовые показатели компании.
Выпуск: АБЗ 2Р06
Рейтинг: ruA- (эксперт РА)
Номинал: 1000 р.
Объем: не менее 2 млрд. р.
Старт приема заявок: 14 апреля
Планируемая дата размещения: 17 апреля
Дата погашения: 17 апреля 2029
Купонная доходность: не выше 18%, что соответствует доходности к погашению до 19,5%
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: по 16,5% от номинальной стоимости будет погашено в даты выплат 21-го, 24-го, 27-го, 30-го, 33-го купонов, еще 17,5% – в дату выплаты 36-го купона
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет
Показатели и цифры компании
- годовой выпуск - 1,5 млн.т асфальтобетона;
- 5 асфальтосмесительных мобильных установок;
- 2 современных производственных центра в г.Санкт-Петербург;
- среднегодовая мощность более 150 объектов дорожно-строительных работ.
АО "АБЗ-1" является головной компанией группы компаний "АБЗ-1", которая в свою очередь входит в головную компанию АО «Промышленно-строительная фирма «Балтийский проект».
Согласно отчету по МСФО за 1 полугодие 2025 года:
- выручка составила 3,01 млрд.р. (+15% г/г);
- валовая прибыль 722,6 млдр.р. (+0,2% г/г);
- прибыль 88,59 млн.руб. (-21% г/г);
- чистый долг 5,571 млрд.р (в 2024 было 3,886 млдр.р).
Согласно отчету за 2024 год:
- чистый долг 4,472 млрд.р;
- EBITDA 1,34 млдр.р. (+12% г/г);
- чистый долг/EBITDA = 3,3х, в 2023 г. было 5х.
Чистый долг растет, прибыль уменьшается, из положительных моментов стоит отметить рост на 43% г/г денежных средств и эквивалентов (на 30.06.25 их размер составляет 2,65 млдр р.).
В настоящее время торгуются 7 выпусков облигаций компании:
- АБЗ-1 1Р04, дата погашения 21.04.2026, доходность к погашению YTM 19% (новый выпуск идет как раз на его погашение);
- АБЗ-1 1Р05, дата погашения 30.09.2026, YTM 17,8%;
- АБЗ-1 2Р01 дата погашения 24.09.2027, купон КС+4%;
- АБЗ-1 2Р02, дата погашения 25.02.2028, купон КС+6,5%;
- АБЗ-1 2Р03, дата погашения 07.05.2028, YTM 18,3%;
- АБЗ-1 2Р04, дата погашения 16.10.2028, YTM 18,5%;
- АБЗ-1 2Р05, дата погашения 26.11.2028, купон КС+5%;
Вывод
Предлагаемый ориентир по купону в размере 18% будет скорее всего снижен. Из плюсов стоит выделить отсутствие оферты, но есть амортизация. При хорошем раскладе после размещения стоимость облигации может вырасти. Учитывая финансовые показатели (рост долга и отрицательный рост прибыли), а также запутанную организационную структуру компании, не буду участвовать в размещении.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем пишу про личный опыт инвестирования, делаю обзоры на ценные бумаги. Также подписывайтесь на MAX.
Читайте также