Идея достаточно модная последнее время, любой брокер или банк предложит Вам вложиться в эту идею, но чтобы понять насколько идея стоит того чтобы вкладываться, нужен более точный расчет.
А почему растут длинные ОФЗ?
Для начала давайте разберемся почему вообще длинные ОФЗ должны сильно расти. Для этого посмотрим на график самой популярной ОФЗ 26238 при разных значениях доходности к погашению.
на графике представлены сценарии движения цены ОФЗ 26238 до погашения с текущей доходностью, а также с доходностями на 1, 2, 3 и 4 процента меньше. Доходность облигаций ОФЗ всегда остаточно точно следует за ставкой ЦБ. Соответственно если ставку снижают на 1 процент, то и цена "перескакивает" на более высокую кривую. Если такие снижения ставки происходят регулярно, то такие "прыжки цены вверх" сформируют гораздо более крутую динамику роста цены облигации.
На данном графике приведены расчеты цены при условии снижения ставки на 0,75% в год. Видно, что до определенного момента рост цены облигации существенно более крутой. При этом он сильно зависит от скорости снижения ставки. Рассмотрим это на более мелком масштабе, в пределах 2 лет
Это прогноз цены ОФЗ 26238 на горизонте до конца 2028 года. На графике совмещены статичные уровни доходности и три сценария разной скорости смягчения процентных ставок.
- При скорости снижения -0.5% в год (зеленая): Цена поднимется до ~64.3%. Рост тела составит около +9% к текущим уровням.
- При -1.0% в год (оранжевая): Цена вырастет до ~71.5%. Рост тела составит +21%.
- При -2.0% в год (красная): Цена достигнет ~89.8%. Это мощный рывок — +52% к капиталу только за счет изменения рыночной цены.
Мы видим, что даже на коротком горизонте (до 2028 года) снижение ставок на 2% в год обеспечивает колоссальную доходность от переоценки за счет роста цены тела облигации благодаря соответствующему снижению доходности.
И это мы еще не учитываем, что кроме роста цены тела облигации по ней еще и купон выплачивается.
Сколько можно заработать на длинных ОФЗ
Давайте считать более точно для разных сценариев. Для этого к росту цены надо добавить еще купонный доход и потом все это соотнести с ценой покупки. Для разных вариантов скорости снижения ставки получим следующие результаты до годовой доходности.
Отметим пару моментов:
- "Купонная страховка". Даже если ставки не изменятся вовсе (0% в год), то есть в самом пессимистичном сценарии, вы все равно заработаете около 12,8% годовых за счет высокого текущего купона относительно низкой цены покупки.
- Наиболее вероятно – 27% годовых. Сценарий снижения ставки на 2% в год (что соответствует прогнозам аналитиков) превращает консервативную гособлигацию в инструмент с доходностью 27% годовых, что значительно выше любых банковских депозитов.
- Доходность зависит только от скорости снижения ставки (на коротких сроках), то есть она будет такой же и если держать облигации и два года.
Какие длинные облигации выгоднее?
Есть еще один момент, достойный подробного рассмотрения. А какие длинные облигации стоит купить? Их же много разных.
Основное различие в размере купона и соответственно изначальной цене. Более новые облигации дороже, но имеют бОльший купон.
Анализ результатов:
- Лидер при агрессивном падении ставок – ОФЗ 26238. Она показывает лучшую доходность при агрессивном снижении ставок. Из-за самой высокой дюрации её цена растет быстрее всех. Но, кстати, 26248 не намного хуже.
- Лидер при стабильных ставках – ОФЗ 26248. Она выигрывает в пессимистичном сценарии «0%», так как её высокий купон (12,25%) обеспечивает высокую текущую доходность, даже если цена тела почти не изменится.
- Зависимость от купона. Бумаги с низким купоном (26238, 26240) сильнее реагируют на изменение ставки (выше волатильность). Бумаги с высоким купоном (26248, 26243) дают более предсказуемый доход «живыми деньгами», что психологически комфортнее.
- Средний результат: При умеренном снижении ставок на 1% в год (рыночный консенсус-прогноз), все выбранные длинные ОФЗ обгоняют текущие банковские вклады, показывая доходность около 19-21% годовых.
PS. Если не знаете с чего начать, начните с открытия счета.
Если нужна помощь или остались вопросы, пишите в ТГ или Я.Мессенджер.
Если покупать долгосрочно, то имеет смысл использовать ИИС.