Государственные компании стали заметно меньше вкладываться в недвижимость

Государственные компании стали заметно меньше вкладываться в недвижимость.

Если в 2024 году их доля в общем объёме инвестиций доходила до 31–44%, то в 2025-м она уже снизилась до 12–16%, и, судя по прогнозам, в этом году может опуститься ещё ниже.

Для меня это не просто статистика. Это маркер того, как меняется сама логика рынка.

Последние годы были периодом крупных, тяжёлых сделок: штаб-квартиры, большие офисные объекты, покупки под собственное размещение. Сейчас эта модель явно сдувается. Экономика замедлилась, кредиты дорогие, бюджеты режутся, и государственные структуры переходят в режим осторожности. Не потому что недвижимость стала не нужна, а потому что время сейчас не про широкий жест, а про консервативный расход.

И вот тут начинается самое интересное. Когда с рынка уходит такой большой игрок, как государство, на его место постепенно начинает заходить частный капитал. А частный капитал мыслит иначе. Он ищет доходность, внятную логику, перспективу, понятный актив. И это, на мой взгляд, делает рынок более требовательным.

По сути, рынок сейчас как будто перестаёт ехать на крупных государственных плечах и снова учится двигаться своими ногами. Да, это менее комфортная история. Да, в ней больше избирательности и меньше ощущения, что деньги просто есть в системе. Но именно в такие периоды становится видно, где настоящая ценность актива, а где инерция прошлых лет.