1 подписчик

Главные сигналы недели

7 апреля7 апр

1 мин

✅ $SBER Сбербанк — опора рынка. Рекордная прибыль 1 706 млрд руб. (+7,9%), ROE 22,7%, дивиденды 853 млрд руб. — единственная «крепость» в отчётном сезоне. Однако расходы на резервы выросли на 47–120% г/г — кредитные риски начали реализовываться. Металлурги в жёстком кризисе. 💿 ММК — убыток -14,9 млрд руб., EBITDA -47% г/г. Северсталь — отрицательный FCF впервые за годы (-30,5 млрд), дивиденды не объявлены.💿НЛМК — EBITDA -45%, дивидендов нет, зато FCF +34 млрд и чистая кэш-позиция. Высокая ставка + слабый внутренний спрос = структурное сжатие. Разворот возможен только при ставке ≤12–13% и старте инфраструктурных программ. Вчера ММК скакнули почти на 5%. В конце марта — начале апреля пошла в рост арматура — стройка оживилась, накопленные зимние запасы металлоторговцев не были выброшены в продажу, цены в некоторых регионах даже превысили уровень первичного рынка — чего давно не бывало. Для ММК, у которого 85%+ выручки — внутренний рынок, это прямой позитив. 🔋НОВАТЭК — сюрприз по диви

Металлурги в жёстком кризисе. 💿 ММК — убыток -14,9 млрд руб., EBITDA -47% г/г. Северсталь — отрицательный FCF впервые за годы (-30,5 млрд), дивиденды не объявлены.💿НЛМК — EBITDA -45%, дивидендов нет, зато FCF +34 млрд и чистая кэш-позиция. Высокая ставка + слабый внутренний спрос = структурное сжатие. Разворот возможен только при ставке ≤12–13% и старте инфраструктурных программ.

Вчера ММК скакнули почти на 5%. В конце марта — начале апреля пошла в рост арматура — стройка оживилась, накопленные зимние запасы металлоторговцев не были выброшены в продажу, цены в некоторых регионах даже превысили уровень первичного рынка — чего давно не бывало. Для ММК, у которого 85%+ выручки — внутренний рынок, это прямой позитив.

🔋НОВАТЭК — сюрприз по дивиденду. Прибыль рухнула в 2,7 раза, но операционный FCF взлетел на 40,9%, баланс очищен до чистой кэш-позиции, финальный дивиденд ~45 руб. против ожидания 31 руб.

🚗КамАЗ и 💿РУСАЛ — системный шок долга. Убытки в 11 раз и первый убыток с 2014 года соответственно — прямое следствие процентного давления и укрепления рубля.

РЖД: спад замедляется, но не останавливается. I кв. 2026 — погрузка -3,1% г/г против -6,1% в I кв. 2025. Грузооборот -5,5%. Строительные грузы в контейнерах -37% — девелопмент «встал».

💯Бюджет в стрессе. Дефицит за январь–февраль 2026 — рекордные 3,45 трлн руб. (1,5% ВВП), нефтегазовые доходы обвалились на 47% г/г. Итоговый дефицит может достигнуть 5 трлн руб.

🏢ЦБ снижает ставку — уже до 15%, 7-й раз подряд. Депозитные ставки снизились с 21,7% до 13,5% с марта 2026. Это постепенно перекладывает ликвидность обратно в акции.

Фаза рынка: МосБиржа (~2 774 п.) — боковик с попыткой пробоя 2 900 в марте. Признаков ни активных продаж (крупный капитал уже вышел в 2022–2023), ни полноценного набора пока нет. Рынок в зоне накопления дешёвых value-историй при ожидании разворота ДКП.

@In God We Trust