Извечные конкуренты на рынке микропроцессоров: американские Intel и AMD. Какая из этих компаний больше стоит в наши дни? Удивительно, но это AMD. Рыночная капитализация Advanced Micro Devices составляет примерно 360 миллиардов долларов, тогда как капитализация Intel находится в районе «всего лишь» 260 миллиардов. И это при том, что доход у Intel за прошлый год заметно больший: 52,9 миллиардов долларов против 34,6 миллиарда у AMD.
И ладно бы дело было только в доходах. Но ведь Intel — это вертикально интегрированная компания. Она свои процессоры не только разрабатывает, но и производит их на собственных фабриках, коих у неё целых пятнадцать, преимущественно расположенных на территории США. А вот AMD компания бесфабричная. Фабрик у неё нет вовсе. AMD фокусируется исключительно на проектировании полупроводников, а их физическое производство передаёт контрактным производителям, прежде всего тайваньскому производственному гиганту TSMC.
Получается довольно странная история: Intel помимо интеллектуальной собственности обладает огромной материальной собственностью и при этом стоит меньше конкурента, у которого подобной материальной собственности попросту нет. Как говорится, чистый интеллект и ничего лишнего. Получается, что инвесторы оценивают перспективы AMD выше. Но так было далеко не всегда. Возьмём 2015 год: рыночная капитализация Intel — свыше 150 миллиардов долларов. В то же самое время капитализация AMD — чуть больше 2 миллиардов: менее 2-х процентов от стоимости конкурента.
Всего через 7 лет, в 2022 году, AMD обогнала Intel по этому показателю (хотя стабильным это преимущество в то время не стало). Зато в наше время это преимущество уже стало свершившимся фактом. Зачастую этот успех объясняется преимуществом контрактной производственной модели перед вертикально-интегрированной. И действительно, не имея хлопот в виде строительства и эксплуатации собственных фабрик, можно сосредоточить финансовые и трудовые ресурсы исключительно на разработке продукта.
С другой стороны, собственные фабрики позволяют лучше контролировать весь процесс, да и прибылью делиться с контрактным производителем не нужно. Широкую известность получило высказывание одного из основателей AMD Джерри Сандерса (многолетнего президента компании): в полупроводниковой промышленности «у настоящих мужиков должны быть фабрики». В годы правления Сандерса AMD фабриками действительно владела, но в 2008 году, через несколько лет после его ухода, решила эти самые фабрики продать, и в результате не прогадала.
По большому счёту потребителям не столь важно, произведён процессор на заводе Intel в США или на фабрике TSMC на Тайване. Главное — это соотношение цена-качество. И здесь невероятный прогресс AMD последних лет говорит сам за себя.
Статью про китайские перспективы российской микроэлектроники можно прочитать в премиум-разделе канала «Фотолитограф»: